トークン化株式に対する企業側の反発が拡大している。マイクロソフト、Google持株会社のアルファベット、ゴールドマン・サックス、クアルコム、キャタピラー、マクドナルド、ウエスタンデジタルの7社が、暗号資産取引所OKXとNYSEの親会社インターコンチネンタル取引所(ICE)が計画するトークン化株式取引プラットフォーム「OKXICE TSV」での自社株取引に反対を表明した。10月19日(月)に公開された更新版の公開通知による。新たに反対した企業は、テクノロジー、金融、半導体、重機、ファストフード、データストレージと多岐にわたる。

トークン化株式とは、上場企業の株式をブロックチェーン上で表現したものである。

これにより、反対を表明した発行企業は計16社となり、わずか4日前の10月15日付の前回通知の9社から増加した。前回のグループには、ベライゾン、ブロードコム、ユナイテッドヘルス・グループ、CoreWeave、ロケット・ラボが含まれていた。いずれの通知も反対の理由を説明しておらず、反対が実際に当該銘柄をプラットフォームから除外することになるかどうかも不明であり、開業に向けて同プラットフォームが反対企業をどのように扱うかが注目すべきポイントの一つとなっている。

ゴールドマン・サックスの名前が挙がったことは際立っている。同行自身がブロックチェーンベースの市場インフラに投資しているためだ。

更新版の通知には、目立たないが注目すべき変更点もある。1015日版では、当該企業と無関係なサードパーティーがトークン化した株式を提供するとされていたが、月曜版では、外部の第三者または発行企業自身のいずれかがトークン化した株式を提供するとされており、企業が自社株のオンチェーン上での扱いにより直接的な役割を果たす可能性がある。

通知によると、サードパーティーモデルでは、外部の「トークナイザー」が登録ブローカーディーラーを通じて実株式を1対1で購入・保有し、原株式と同じ配当権・議決権を持つことを目的としたトークンを発行する。

同プラットフォームは、OKXのXLayerブロックチェーン上のUniswap v4プールによる流動性を活用し、CircleのUSDCやTetherのUSDTなどのステーブルコームで決済する、24時間365日の取引を計画している。従来の米国株式取引所は平日の決まった時間帯のみ取引するため、24時間365日体制のプラットフォームなら株式が終日動き続けることになる。

OKXICEは、SECのイノベーション免除制度の下で運用される予定だ。この制度は、暗号資産市場構造法案「クラリティ法」が上院で停滞した後、9月にSECが発表したものだ。この免除により、取引プラットフォームは取引所として登録することなくトークン化された米国株式を取引できる一方、通知はOKXICEが、最良価格での執行と米国株式取引の統合テープを支えるSEC規則であるRegulation NMSや、公正アクセス規則の対象外となることを認めている。

OKXとICEは、トークン化証券分野で今年初めに提携し、今月24時間365日体制のプラットフォームを発表した。独自のトークン化証券パイロットのSEC承認を取得したナスダックは、自社株についてこの免除の対象から外す方針を表明している。ナスダックの広報担当者は以前、ウォール・ストリート・ジャーナルに対し、リアルタイムで最良価格を表示せず、取引を統合テープに報告しないプラットフォームで自社株が取引されることは望まないと述べている。これはRegulation NMSが管理する市場データ機能と同じものである。

国際通貨基金(IMF)は最近、実際の需要があるにもかかわらず、トークン化株式市場は依然として不安定で動性が低いと警告した。