マイクロン・テクノロジー（MU）株は水曜の時間外取引で約3%〜4%上昇した。メモリー業界の同業他社であるSKハイニックスが第3四半期の過去最高決算を発表したことを受けた動きだ。MUは火曜の取引を2.77%高で終え、株価は今年に入り3倍以上に上昇している。

この連動性は構造的なものである。マイクロン、SKハイニックス、サムスン電子の3社で、AIサーバーに搭載されるメモリーであるDRAMおよび高帯域幅メモリー（HBM）の世界供給の圧倒的多数を占めており、3社のいずれか1社の四半期決算は、メモリー業界全体の価格と需要の状況を読み解く指標にもなる。

SKハイニックスの過去最高四半期決算

SKハイニックスは売上高104兆6,200億ウォンを報告した。単四半期として初めて100兆ウォンの大台を突破した。営業利益は8兆3,330億ウォンで、前年同期比632%増となり、営業利益率は約80%に達した。

SK HYNIX $SKHY Q3'26 EARNINGS HIGHLIGHTS

🔹 Revenue: $78.9B (Est. $74.8B) 🟢; +328% YoY
🔹 Oper Profit: $62.8B (Est. $58.5B) 🟢; +632% YoY
🔹 Oper Margin: 80%; +3,300 bps YoY; record high
🔹 QoQ: Revenue +32% / Oper Profit +38%

Q4 Guide:
🔹 DRAM Bit Growth: Mid-20% QoQ
🔹 NAND… pic.twitter.com/GkVRgwt3L6

— Wall St Engine (@wallstengine) October 27, 2026

同韓国半導体メーカーにとって、売上高と営業利益が過去最高となったのは6四半期連続。SKハイニックスの米国預託証券（ADR）は時間外取引で7.7%上昇し、ソウル上場株も約11%高で取引を終えた。

SKハイニックスが市場に伝えたこと

最も注目を集めたのは、同社の業績見通しに関する発言だ。SKハイニックスは、需要が2030年まで供給を上回ると見込まれること、メモリーの構造的な需給ひっ迫はその期間続き得ることを述べた。さらに、DRAMおよび高帯域幅メモリー（HBM）の供給は今後3年間で事実上完売しており、長期契約が2027年と2028年の生産量の大部分をすでにカバーしていると付け加えた。

この見通しが重視される理由は、ウォール街が2028年以降のメモリー価格下落可能性を織り込んできたためだ。調査会社Trendforce（トレンドフォース）によれば、2028年はSKハイニックスとサムスン電子が7つの新しいメモリー製造・組立工場を稼働させる予定の時期である。しかし、SKハイニックス自身の受注状況は、現時点では異なるストーリーを物語っている。そしてマイクロンも同じデータセンター需要層にDRAMとHBMを販売しているため、この需給ひっ迫がどれだけ続くかは、SKハイニックスと同様にマイクロンの業績にとっても重要な論点となる。

AIサーバーに使用される次世代の高帯域幅メモリーHBM4は、第3四半期に本格量産を開始した。SKハイニックスは第4四半期に、出荷量と売上構成比の両面でHBM3EをHBM4が上回ると見込んでおり、同期のDRAMビット出荷成長率を20%台半ばとガイダンスした。

キム・ウヒョン最高財務責任者（CFO）は、2026会計年度までに約100兆ウォンを株主に還元する計画だと述べた。この計画には、30兆ウォン以上の現金配当と、60兆ウォン以上の自社株買いおよび株式消却が含まれており、同社史上最大の還元コミットメントとなる。

マイクロンの個別の追い風

マイクロンにも独自の材料がある。米銀行大手バンク・オブ・アメリカの半導体アナリストは、一連の経営陣との面談後、同株の買い評価と目標株価1,550ドルを維持し、「メモリーについて徐々に前向きになった」と述べた。また、韓国のハナ証券は、マイクロンを世界のAI投資選択10銘柄リストに引き続き採用した。

これらの見解は、水曜の米連邦準備制度理事会（FRB）の決定に先立つものであり、金利は据え置かれるとの見方が広く支配的だ。投資家はFRB声明にタカ派的な表現が含まれるかどうか注視している。

自社株買いももう一つの注目点だ。2024年の米CHIPS法資金の条件に基づき、マイクロンは12月9日から大規模な自社株買いを開始できる。UBSのアナリスト、ティモシー・アキュリは、四半期あたり約200億ドルで開始する可能性があるとし、来年9月に終了する2027会計年度の終わりに向けて、そのペースが四半期あたり約500億ドルに上昇すると見ている。

今年の上昇にもかかわらず、マイクロンは依然として相対的に割安な評価水準で取引されている。これは、不足による好景気と過剰供給による不況を繰り返してきた景気循環性のメモリー市場への懸念が残るためだ。ヒューマノイドロボットが他のどの用途よりも多くのメモリーを必要とする可能性があるというイーロン・マスク氏の予測も話題となり、少なくとも1人のアナリストはこれをマイクロンにとって潜在的な出荷量の機会と評した。10月27日のForm 4提出書類にはインサイダー取引活動が示されており、直近の13F提出書類では複数の機関投資家が保有比率を引き上げたと報告している。

市場全体の動き

市場全体はまちまちだった。S&P 500は火曜に0.6%高の7,722.60で取引を終え、ナスダックは1.18%上昇した。

マイクロンの次の材料は12月9日で、この日から自社株買いを開始できる。それまでに、SKハイニックスの第4四半期決算——同社はHBM4が出荷量と売上構成比でHBM3Eを上回ると見込んでいる——が、AIメモリー需要に関する業界レベルの追加データを提供する見通しだ。

この記事はもともとCoinCentralに掲載されたものです。