Alphabetが水曜日の夜に発表した四半期決算を受けて、メモリ半導体株は木曜日のプレマーケット取引で急上昇した。

Micron（MU）の株価は開場前に3.5%上昇し、SK HynixのADR（SKHY）は6.7%急伸した。この上昇は、Googleの持株会社であるAlphabetが2026年の資本支出見通しを1950億ドル〜2050億ドルの範囲に引き上げた決定に続くものであり、従来の1800億ドル〜1900億ドルの推計から大幅な増加となる。

最高財務責任者のアナト・アシュケナジ氏は、支出の拡大は顧客の要件を満たすための施設・設備の加速的な展開を反映していると指摘した。この投資拡大は、両社が製造する半導体製品に対する需要増加に直接的につながる。

AI向けサーバーは高帯域幅メモリ（HBM）に大きく依存しており、HBMはプロセッサーとメモリ間で大量のデータを高速で移動させるために設計されている。大規模なモデルの学習と実行には高い計算能力と高速なメモリスループットの両方が必要であるため、HBMは先進的なAIインフラにおける重要コンポーネントとなっている。Alphabetがインフラ構築を加速させる中、MicronとSK Hynixはいずれも世界有数のHBMプロバイダーとして位置づけられており、重要な需要を獲得できる見通しである。

今回の価格上昇は、両株が直面してきた直近の逆風を考慮すると特に注目に値する。Micronは過去1ヶ月間で約9%下落し、ソウル市場で取引されているSK Hynixの株価は同期間に25%近く下落していた。これは、チップ価格の高騰が持続可能ではない可能性や、主要テクノロジー企業が資本支出を削減する可能性に対する懸念によるものであった。Alphabetの水曜日の開示は、少なくとも最大手のクラウドおよびAIインフラの購入者の一部が引き続き資本支出の増額を計画していることを示し、これらの懸念を少なくとも一時的に和らげた。

ADRの供給制約がSK Hynixの取引に影響

SK Hynixは7月10日に米国上場を開始し、早くも異例の制約に直面した。同社はソウル市場上場株を米国預託証券（ADR）に転換する際の2.5%の上限_threshold_にすでに達しており、これにより追加供給が一時的に米国市場に流入することは事実上停止された。

需要が強い状態が続く一方で利用可能な在庫が限られている場合、価格変動は加速する傾向がある。このダイナミクスが、SK Hynixの6.7%のプレマーケット上昇がMicronの上昇を上回った一因でもある。ADRの供給制限は、基礎となる企業が本国市場にも上場している場合であっても、米国で取引される証券を短期的な注文フローに対してより敏感にする可能性がある。

SK Hynixは引き続き大規模な製造投資を行っている。同社の取締役会は最近、清州（チョンジュ）の先端パッケージング工場に対して7兆900億ウォンの資本割当を承認した。先端パッケージングは、高性能システムにおいてメモリと処理コンポーネントをより効率的に統合するのに役立つため、AI半導体分野で注目されている。同社は7月29日に第2四半期の決算発表を予定している。

Tesla CEOがMicronの役割を評価

Micronは予期せぬ方面からも注目を集めた。Teslaの四半期決算説明会において、イーロン・マスク氏は、広範なメモリ市場の価格を「狂っている」と形容しつつ、MicronがTeslaのために大幅なメモリチップ割当を有利な価格で確保したことを具体的に評価した。

この発言は、業界全体における供給制約の深刻さを浮き彫りにした。各社はチップ在庫の確保に猛烈に努めており、Micronは最新のメモリ技術の生産を拡大するにつれて、増加する数量と有利な価格動向の双方から恩恵を受ける立場にある。投資家は、大手テクノロジー企業や自動車メーカーである顧客からのコメントが、メモリ市場における供給逼迫の状況を引き続き裏付けるかどうかを注視するだろう。

TipRanksの分析によると、Micronはアナリスト間で「強い買い」のコンセンサスを維持しており、過去3ヶ月間に29件の「買い」推奨と1件の「ホールド」評価が発出されている。平均目標株価は1,569.29ドルであり、現在水準から約64%の上昇余地を示唆している。