マイクロン・テクノロジー(MU)の株式は火曜日のプレマーケット取引で4.7%下落し、963.79ドルで推移した。7月上旬以来初めて月曜日に一時1,000ドルのラインを上回った後、方向転換する形となった。

この下落は、米国債利回りの上昇が半導体株全般に重しとなったことを受けて発生した。米市場の早い時間帯の取引では、SKハイニックスが5.1%、サンディスクが5.5%それぞれ下落した。SKハイニックスは、サムスン電子およびマイクロンとともに、コンピューターやスマートフォン、データセンターのサーバーに使われるメモリであるDRAMの世界生産を牽引する企業である。債券利回りの上昇は資金調達コストを引き上げ、成長型の株式にとって圧力要因となることが少なくない。

マイクロンは月曜日に堅調な展開を記録し、4.1%上昇して1,011.75ドルで終了、上昇を5営業日連続に伸ばした。同日、サンディスクは約9%上昇し、ウェスタンデジタルは5.4%、シーゲイトは2.2%、ラウンドヒル・メモリーETF(DRAM)は5.4%それぞれ上昇した。

メモリ関連株は6月の高値から押し戻されていたが、第2四半期の決算発表期間の終了とともに8月を通じて勢いを取り戻していた。

バンク・オブ・アメリカがマイクロンをトップピックに指定

バンク・オブ・アメリカのアナリストは月曜日、マイクロンを「トップピック」に格上げし、同社の収益性は現在のウォール街の予想を大きく上回る可能性があると述べた。同行は2030会計年度の1株当たり利益(EPS)を200250ドルと予測しており、ウォール街のコンセンサス予想である160170ドルを上回っている。マイクロンの会計年度は8月末に終了するため、この予測は約5会計年度先に相当する。

バンク・オブ・アメラはまた、サンディスクの「持続的な成長見通し(durable growth outlook)」を、メモリチップセクターがより強固な構造的需要の時期に入りつつあることの裏付けとして挙げた。これは業界の歴史からすれば転換点となる。DRAMとNANDの価格は長年にわたり好不況のサイクルを繰り返しており、供給不足が価格と利益率を押し上げた後、供給過剰がそれらを引き戻してきたのである。

ファクトセット(FactSet)のデータによると、アナリストの平均株価目標はマイクロン株に対して1,549ドルであり、プレマーケットでの取引価格を大きく上回っている。同株は過去12か月間で700%超上昇している。

この上昇相場は、クラウドコンピューティングの急速な拡大と、大手テクノロジー企業によるデータセンターインフラへの巨額の投資に支えられてきた。これら企業のサーバーは、DRAMやNANDフラッシュの最大級の需要家である。一方、一部の懐疑論者は、長期的な需要期待はすでに現在の企業評価に織り込まれていると主張している。

市場の注目を集めるもうひとつの展開は、中国メーカーからのメモリチップ購入を中止するようアップルに働きかける米政府の動きである。上院委員会は、この問題に関する勧告に対するアップルの回答期限として8月21日を設定した。調達先の変更が実現すれば、米国最大のメモリチップメーカーであるマイクロンなど国内サプライヤーに恩恵をもたらす可能性がある。

クレイマー氏はさらなる上昇余地を見込む

CNBCのジム・クレイマー氏もマイクロンの見通しに自信を示し、「データセンターの減速が起きないことを前提とすれば、ブームが終わる前にマイクロンは再び倍増できると思う」と述べた。

クレイマー氏は、自社株買いをもうひとつの好材料として指摘した。サンディスクは155億ドルの自社株買い承認残枠を保有しており、シーゲイトは50億ドルの自社株買いプログラムを実施中で、ウェスタンデジタルは今年前半に40億ドルの追加承認を得ている。自社株買いは発行済株式数を減らし、時間の経過とともに1株当たり利益を押し上げる効果が期待できる。

CNBCのインベスティング・クラブのポートフォリオの基盤となっているクレイマー氏の慈善信託(Charitable Trust)は、最近マイクロン株のポジションを新規に構築した。

メモリ半導体株にとって最も近い短期的カタリストは、メモリチップ調達をめぐるアップルの回答期限である8月21日の上院委員会の期限である。マイクロンの会計年度は8月末に締めくくられ、同社は例年9月下旬に第4四半期決算を発表しており、これがメモリ需要の持続状況を確認する次の予定された機会となる。