ストラテジーのExecutive Chairman、マイケル・セイラー氏は、次のビットコイン強気相場が近づいているのではなく、すでに始まっているとの見解を示した。

2026年10月13日から20日にかけてシャブ・ネットワークおよびブルームバーグテレビジョンのインタビューに出演したセイラー氏は、ビットコインが新たな4年周期の強気相場に入ったと主張した。その起点として氏が挙げるのは6月下旬、資産が弱気相場の底と自身が描写する水準を見つけた時点である。この4年という枠組みはビットコイン自体の供給スケジュールに由来する。ネットワークは4年ごとに新規コインの発行量をほぼ半減させる「半減期」と呼ばれるイベントを経ており、市場の観測筋はこのペースを用いて資産の価格変動の歴史を周期に区分してきた。総発行量の約4%のビットコインを保有する企業のトップによるこの見通しには、明白な利害関係が伴う。

テクニカルな論拠

セイラー氏の主張の中心はチャートである。ビットコインは2026年6月下旬に6万ドルをやや下回る安値を付けた後、200週移動平均から反発した。この指標は約4年間の終値の平均であり、市場の長期記憶として機能する。多くのトレーダーが、打ちのめされた市場と崩壊した市場を分ける境界線として扱う水準だ。

この水準から反発して以降、ビットコインは約2万ドル上昇した。10月下旬には約7万7,000ドルから8万3,500ドルのレンジで取引された。この上昇局面に関する調査によれば、第3四半期の6万5,000ドル未満から42%の上昇を意味する。それでもなお、ビットコインは2025年10月に付けた約12万6,000ドルの史上最高値から約34%下に位置している。

構造的な追い風と一つの逆風

セイラー氏は価格動向だけを根拠にしたわけではない。ビットコインへの需要を支えていると考える構造的な変化をいくつか挙げた:

• ビットコインを担保とした銀行融資。保有者はコインを売却せずに担保として借り入れができる。
• トークン化された証券。従来型資産をブロックチェーン上で表現する動きが拡大している。
• デジタルクレジット発行。ストラテジー自身が取り組んでいる分野でもある。
• デジタル資産に好ましい規制環境。

すべての要因が上向きなわけではない。セイラー氏は、引き締め的な金融政策が逆風であり続けると認めている。金融引き締めはあらゆるリスク資産から熱意を奪う傾向がある。

数字とストラテジーの持ち高

セイラー氏は楽観論に具体的な目標を添えた。ビットコインは1年以内に10万ドルに到達しうると述べ、今後20年間で年率20%から30%の成長を見込んでいる。

これらの数字を評価するうえで文脈が不可欠だ。ストラテジーは約84万5,00084万8,250 BTC、ビットコイン総供給量の約4%を保有しており、その価値は約700億760億ドルに相当する。同社はさらに50億ドルの現金も保有している。セイラー氏がビットコインの上昇を語るとき、それは事実上、自社の貸借対照表上の最大の項目について語っていることに他ならない。

それが氏の見解を誤りにするわけではないが、この見通しは中立的な市場分析ではなく、利害当事者の主張として読むべきことを意味する。

セイラー氏がよく知る周期

直近の強気相場の波は2025年10月に約12万6,000ドルでピークを迎えた。その後下落が続き、2026年6月下旬に6万ドルをやや下回って底を打ち、ピークから安値まで価格はほぼ半減した。ストラテジーは保有を維持したままこの下落全体を乗り切った。

旧マイクロストラテジーとして知られるストラテジーは2020年にビットコインの蓄積を開始し、以来、同資産最大の企業保有者へと成長した。同社は強気相場でも弱気相場でもビットコインを積み増すことにアイデンティティを築いており、それゆえセイラー氏の周期予測は同社自身の戦略に対する信任投票のような性格を帯びる。過去の周期から変化したのは、セイラー氏が挙げた追い風に見られるように資産を取り巻くインフラである。銀行融資からトークン化まで、市場は従来型金融とますます接続され、その外側に置かれることはなくなっている。

注目ポイント

セイラー氏のテーゼが成立するかを左右する変数は3つある。

第一は200週移動平均そのものだ。同氏の論拠はビットコインがこのラインから反発したことに大きく依存しており、このラインを明確に下回る事態が起これば、テーゼの根幹が損なわれる。

第二は現在価格と過去のピークとの乖離である。2025年10月の高値から約34%下の水準にあり、本格的な復活と呼べるまでに回復すべき距離は小さくない。セイラー氏の10万ドル目標は10月下旬の取引レンジを上回るものの、過去の最高値にはるかに及ばない。仮に見通しが的中しても、1年の期間内で意味するのは回復であって新たなフロンティアではない。

第三はセイラー氏自身が課題として挙げた変数、すなわち金融政策である。引き締め的な環境は利回りを提供しない資産の重しとなりうる。ビットコインは過去に、金利見通しの変化に対する感応性を示してきた。

ストラテジーの株主にとって、利害はより直接的である。約84万5,000枚以上のコインを帳簿に抱える同社の運命は、セイラー氏の最新の周期予測が正しいか否かに密接に結びついたままである。