MiCAによるTetherのUSDTへの規制強化は、欧州のステーブルコイン市場を再構築しつつありますが、世界最大のステーブルコインに対するグローバルな需要は概ね維持されています。

EUの暗号資産市場規制（MiCA）の移行期間が2026年7月1日に終了した後、欧州のプラットフォームによるUSDTへの制限は加速しており、Revolutは欧州経済領域（EEA）のユーザー向けの上場廃止を発表した最新の事例となっています。この欧州を代表するフィンテック企業は、規制およびリスクへの懸念から、2026年8月以降にUSDTを上場廃止する予定です（BitcoinKE）。EU初の暗号資産に関する包括的な規則であるMiCAの下では、EU圏で事業を行うステーブルコイン発行体は電子マネートークン発行者としての認可を取得する必要がありますが、Tetherはこの承認を取得しておらず、これにより取引プラットフォームやフィンテック企業は期限前のうちに欧州ユーザー向けに同トークンを制限することとなりました。

しかし、Artemis Analyticsによれば、データはMiCAに直接起因するUSDTの供給または需要の顕著な変化を示しておらず、取引所やブロックチェーン間での大規模な移動も確認されていません。

その代わりに、ステーブルコインの採用は新興市場で拡大を続けています。時価総額で最大のステーブルコインであるUSDTは、新興市場において決済、国境を越えた送金、ドル建て金融サービスへのアクセスにますます利用されるようになっています。この利用パターンは、現地通貨が不安定で、従来の銀行チャネルを通じたドルへのアクセスが限られている地域の状況と一致しており、こうした環境こそが、ドルペッグトークンが歴史的に最も強く採用されてきた状況です。

Artemisのデータによると、BNB Smart Chainのデイリーユーザー数は2024年6月の約31.8万人から2026年7月には約156万人に増加し、TRONのデイリーユーザー数は44%増の約90.8万人に達しました。また、TRONのステーブルコイン供給量は2026年第2四半期に過去最高を記録し、USDTが同チェーンを支配しています（BitcoinKE）。

この傾向は、MiCAがドルステーブルコインへのグローバルな需要を弱めているのではなく、欧州がUSDTにアクセスする方法を変えていることを示唆しています。今後の注目点は、TetherがEUでの完全な流通を回復するために必要な電子マネートークン発行者の認可を追求するのか、それとも自社の成長を牽引する新興市場に集中するのかです。欧州は一つのゲートウェイを閉じつつありますが、グローバルな暗号資産金融インフラとしてのUSDTの役割は拡大し続けています。

一方、OKXはMiCAの要件に対応して、欧州のユーザーにUSDTからUSDCへの転換を促しています（BitcoinKE）。USDCの発行体であるCircleは、MiCAの下で電子マネートークン発行者の認可を取得した発行体の一社であり、コンプライアンスを遵守するドルステーブルコインこそが、欧州のプラットフォームが引き続き上場できるトークンとなっています。