Meta Platforms（META）の株価は木曜日、150億ドルの社債発行が完了したことを受けて2.68%高の621.29ドルに上昇した。株価は600ドルから605ドルのレンジからの反発後、この日の取引で16.21ドル上昇した。

社債発行と並行して、Metaは同時発行の先渡し株式売却を4,600万株に拡大し、優先社債、先渡しエクイティ、強制転換優先株式、そして拡大するAIインフラに紐づいたクラスC株式売却案へと広がる資金調達プログラムを一層拡充した。

5シリーズの優先社債

Metaは2031年から2056年までの償還期限を持つ5シリーズの優先社債を発行し、クーポンレートは5.85%から7.50%となった。償還期限が最も長い銘柄が最も高いレートを伴う。

最大のトランシェは2036年償還の40億ドルで、年6.55%のクーポンを支払う。2031年と2033年の各トランシェは32億5,000万ドルずつで、クーポンはそれぞれ5.85%と6.25%。さらにMetaは2046年償還の17億5,000万ドルを7.35%で発行し、2056年償還の27億5,000万ドルのトランシェは今回の発行で最も高い7.50%のクーポンを伴う。

新クーポンは2025年11月に行われたMetaの300億ドル社債発行の4.20%〜5.75%のレンジを上回り、今回の調達における借入コストの上昇を反映している。ムーディーズは新債券にAa3の格付けを付与し安定的な見通しを維持した一方、S&PはAA-の格付けでネガティブな見通しを維持した。格付機関の一般的な慣行では、ネガティブな見通しは格下げ圧力の可能性を示し、安定的な見通しは格付けが維持されると期待されていることを示す。債務がすでに増え続ける中で新たな借入を積み重ねるMetaの動向を見る上で、この見通しの違いは留意すべきポイントである。

先渡し株式売却は4,600万株に拡大

引受証券会社は同時発行においてクラスA株式600万株を追加購入するオプションを全額行使し、先渡し売却は4,600万株となった。Metaは株式を1株625ドルに設定し、初期先渡し価格は約622.92ドルとした。経費控除前の収入は287億ドルと見込んでいる。

同社は株式の引渡し時に先渡し収入を受け取り、2027年11月19日までの決済日を選択できる。Metaは収入を一般的な企業目的に使用する意向で、先渡し購入者による初期売却からの現金は想定していない。この先渡し形式により、Metaは現時点で所定の条件によりエクイティ資本を確保しつつ、株式の引渡し時期と資金の実際の受領時期については裁量を保持できる。

また、Metaは6.50%のレートで強制転換優先株式の価格を設定した。さらに同社はクラスC株式を市場価格で売却する約600億ドル規模のプログラムを提案しており、2027年第1四半期以降の開始を見込んでいる。

AI拡張が設備投資を牽引

MetaはAIインフラと計算能力の拡大に伴い、2026年の設備投資を1,350億ドルから1,450億ドルと見込んでいる。資金調達計画は債務とエクイティに営業キャッシュフローと戦略的パートナーシップを組み合わせており、今回の社債発行は既存の借入に上乗せされる。

第3四半期の設備投資はファイナンスリースの元本返済を含め349億1,000万ドルに達した。同期間にMetaは327億9,000万ドルの営業キャッシュフローを生み出した一方、フリーキャッシュフローは21億2,000万ドルのマイナスを記録した。長期債務は9月30日時点で809億2,000万ドルと、2025年末の587億4,000万ドルから増加した。この不足分——内部で生み出すキャッシュを支出が上回る状況——が、債務、エクイティ、パートナーシップで営業活動だけでは賄えない部分を補う多面的な資金調達の背景にある。プログラムに付されたスケジュールも明確な指標を提供している：先渡し株式は2027年11月19日までいつでも決済可能であり、クラスCプログラムは2027年第1四半期以降の開始が予定されており、いずれも高水準の2026年支出計画を支える。

特別委員会がこの資金調達計画を審査し、債務のみへの依頼がMetaの信用格付けにリスクをもたらすことを指摘した。同社は拡張資金の計画において、借入に加えてエクイティも盛り込んだ。

この記事は元々 Blockonomi で公開されたものです。