メタ・プラットフォームズ(NASDAQ: META)は水曜日の市場終了後に第3四半期決算を発表する予定で、投資家の関心は、積極的なAI支出と、児童保護問題をめぐる和解に伴う多額の法的費用との間で同社がどうバランスを取るかに集まっている。積極的に資金を投入するAI投資と、2029年まで回復を見込んでいないフリーキャッシュフローの間の緊張関係は、今回の決算のほぼすべての数字に通底するテーマとなっている。

株価は火曜日に約694ドルで取引を終え、水曜日朝の時点で約2%下落していた。株価は年初来でおよそ5%上昇している。先月はAIエージェント「Muse」の初期の普及の兆しを材料に上昇した後、AI支出の規模への懸念から反落した。

オプションの価格は、週末までにいずれの方向にも最大6%の変動を織り込んでおり、その場合の株価レンジは650ドルから738ドルとなる。このレンジ全体が、アナリストの平均目標株価881ドルを下回っており、オプション市場のポジショニングとウォール街の公表目標との間の乖離を示している。

ウォール街の期待

アナリストは売上高を約630億ドル、前年比24%増と予測している。メタは売上高で16四半期連続して市場予想を上回ってきた。

1株当たり利益(EPS)の予想は情報源によって異なり、あるレポートは6.54ドル、別のレポートは5.29ドルとしている。前年同期は1.05ドルだった。昨年の数値には大型の非現金税費用が含まれており、メタはこれがなければEPSは7.25ドルだったと説明している。

今四半期、メタは8月の児童保護問題をめぐる複数州との和解に伴う100億ドルの費用を見込んでいる。前四半期には24億ドルの法的費用と12億ドルの退職金が計上された。

コストが懸念材料

費用は売上を上回るペースで増加すると見込まれ、営業利益は前年からわずかに減少する見通しだ。設備投資は今年、1,450億ドルに達する可能性があり、直近時点でメタは約7,000億ドルにのぼる長期的な供給・リース契約債務を抱えている。今四半期の予測が示す年換算約2,520億ドルの売上ペースと比べると、1,450億ドの設備投資の年は売上1ドルの半分以上を吸収することになる。収益成長よりも資金創出が、今回の決算で最も注視される側面となっている理由はこの計算だ。

フリーキャッシュフローは枯渇しており、同社は2029年まで回復しないと見込んでいる。

メタは9月第2週にMuseをリリースした。Similarwebによると、このAIエージェントの1日あたり利用者数は300万人を超えているが、メタの全ユーザーベースの0.1%未満にとどまる。先週、同社はOpenAIやAnthropicのモデルに匹敵するとする新しいWonder AIモデルを発表した。Museは小売購入を完結でき、メタは取引から少額の手数料を得るが、Amazonはこのエージェントを自社プラットフォームでブロックしている。

アナリストのセンチメント

モルガン・スタンレーのブライアン・ノヴァク氏はメタの目標株価を775ドルから820ドルに引き上げ、バイウェイト評価を維持した。同氏は投資家に対し、Museの利用率を冷静に捉えるよう促した。ドイツ銀行は、Museやその他の最近の発表により、メタは「豊かなプロダクトサイクルの起点に立った」と述べた。

Visible Alphaが追跡する19人のアナリストのうち、18人が同株の買いを推奨し、1人が中立としている。平均目標株価は881ドルで、火曜日の終値を約27%上回っている。

決算発表の際に最も注目を集めやすい開示事項は、支出側の帳簿にある。メタの費用または設備投資の見通しの修正と、Museの新たな利用状況データ。これらは過去1か月の株価の上昇と反落を招いたのと同じ変数だ。売上高はすでに16四半期連続で市場予想を上回っており、今回事のレポートで最も議論の余地が少ない数字は売上高のラインだ。

この記事は当初CoinCentralに掲載されたものです。