メタ・プラットフォームズ（META）の株式は水曜日の時間外取引で急落した。第2四半期のコスト急増と収益性の悪化が、同社の事業全体における力強い収益成長を覆い隠したためである。

株式は通常取引で1.31%安の585.61ドルで取引を終えた後、決算発表を受けて時間外取引でさらに6.25%下落し、549.00ドルとなった。

収益成長が利益圧迫を相殺できず

メタの第2四半期収益は608億ドルとなり、前年同期の475億2000万ドルから28%増加した。固定ベースでは収益が27%増加し、同社のグローバル市場および広告事業全体の広範な拡大を裏付けた。広告需要は堅調を維持し、インプレッション数は14%増加、平均広告価格は前年比で12%上昇した。これは、競合プラットフォームが広告主の予獲得を競う中でも、デジタル広告におけるメタの継続的な優位性を示すものである。

しかし、総コストおよび経費は55%急増して420億3000万ドルに達し、収益成長を大きく上回った。メタは24億ドルの法的費用と、最近の人員再編に関連する11億8000万ドルの退職金費用を計上した。これらの費用は2026年5月の人員削減に伴うもので、営業利益、利益率、四半期の収益性に大きな圧力をかけた。

営業利益は8%減の187億8000万ドルとなり、営業利益率は43%から31%へと大幅に縮小した。純利益は14%減の158億5000万ドルとなり、前年同期の183億4000万ドルから減少した。希薄化後利益は13%減の1株当たり6.18ドルとなった。

資本支出がフリーキャッシュフローを制約

メタは310億8000万ドルを資本支出に充てた。これにはファイナンスリースに関連する元本支払いやインフラ拡張プロジェクトが含まれる。同社はデータセンター、コンピューティング容量、および広告、消費者製品、エンタープライズの機会を支えるシステムへの投資を継続した。この水準の支出はメタをテクノロジー業界で最大級のインフラ投資家の一つに位置づけており、主要プラットフォームが人工知能やクラウドコンピューティングの能力を拡大する中での業界全体の建設競争を反映している。

その結果、四半期の営業キャッシュフローが318億6000万ドルに達したにもかかわらず、フリーキャッシュフローはわずか7億8400万ドルに留まった。投資家やアナリストは、この積極的な投資サイクルが時間の経過とともに収益を生み出す製品やサービスに転換するかどうかを注視している。

メタは6月末時点で902億6000万ドルの現金・現金等価物および有価証券を保有していた。長期債務は836億6000万ドルであった。同社は四半期中に配当および配当相当支払いを通じて13億5000万ドルを株主に還元した。

ユーザーエンゲージメントと従業員数

ファミリーの1日あたりアクティブユーザー数（DAP）は6月に平均36億人となり、前年同月比3%増加した。メタは従業員数が75,472人で1%減少したと報告し、5月の削減の影響を受けた約8,000人がまだ含まれている。同社は人員管理を強化しコストを管理する中で、影響を受けた従業員の大半が第3四半期中に退社すると見込んでいる。人員削減のペースは、資本投資が加速する中でのよりリーンな運営への移行を示しており、この組み合わせが今後の四半期における営業成績を左右することになる。