7月29日、フィリピン最大の民間配電事業者であり、マニラ首都圏および周辺州に電力を供給するメリルコ（Meralco）は、2026年上半期（6月30日締め）の財務・運営ハイライトに関する記者会見を開催した。発表者には、上級副社長兼最高財務責任者のベティ・シー＝ヤップ（Betty Siy-Yap）氏、上級副社長兼規制管理部門責任者のロナルド・バレス（Ronald Valles）氏、エグゼクティブ・バイス・プレジデント兼最高執行責任者のロニー・アペロチョ（Ronnie Aperocho）氏、メリルコ・パワージェン・コーポレーション（MGEN）の社長兼CEOのエマニュエル・ルビオ（Emmanuel Rubio）氏、および会長兼CEOのマヌエル・V・パンギリナン（Manuel V. Pangilinan）氏が含まれていた。

財務業績

シー＝ヤップ氏は、2026年上半期のメリルコの連結中核純利益（CCNI）が総収益2,837億ペソから265億ペソに達したと報告した。メリルコは親配電事業者（DU）、発電部門であるMGEN、小売電力供給（RES）事業の3つの主要セグメントで事業を展開している。

メリルコのウェブサイトで公開されている2024年上半期および2025年上半期の財務ハイライト（SEC Form 17-C）のレビューによると、発電セグメントは2024年から2026年にかけて利益が69%増加した一方、DUとRESはそれぞれ1%と21%減少した。ギガワット時（GWh）で測定したエネルギー販売量では、発電が86%拡大、DUは横ばい、RESは16%成長した。この変化は、メリルコの成長軌道が従来の配電フランチャイズから発電ポートフォリオへと次第に移行していることを示している。

ルビオ氏は2024年7月にMGENに加わり、過去2年間の利益と電力生産の双方における大幅な拡大は彼のリーダーシップの下で実現した。

配電事業の運営

アペロチョ氏は、DUのビジネスドライバーとサービスパフォーマンスについて、系統ロス、電気料金、住宅・商業・工業顧客セグメント別の販売実績を含めて発表した。また、ネットワーク近代化、信頼性向上、STL建設を含む主要プロジェクトについても概説した。データによると、メリルコの顧客ベースは2025年から2026年にかけて2.2%成長した一方、電力販売量は0.5%減少した。

バレス氏は、同社の電力購入契約（PPA）の枠組みおよび特定プロジェクトの競争的選定プロセス（CSP）について説明した。

発電と再生可能エネルギー

ルビオ氏は、MGENの再生可能エネルギーの強力なパフォーマンスを強調し、2025年水準比113%の成長を達成した。これには、世界最大級の太陽光発電施設の一つであるMTerra Solarの送電開始が含まれる。LNGPHは2025年比で20%の成長を記録し、火力および石炭プラントも堅調な業績を上げた。さらに、VinEnergoとの協力によるToledo BESSプロジェクト、RES事業（VantageおよびMGEN RES）、事故や死者ゼロで1億1,800万安全労働時間の記録、および様々な地域社会向けイニシアチブについても言及した。

系統ロスのグローバルな文脈

公開討論の中で、パンギリナン氏は、配電、発電、供給にまたがる同社の収益構成の多様性を強調し、これがより高い財務安定性とビジネスの回復力をもたらしていると述べた。また、顧客に対する系統ロス（SL）料金の廃止提案に疑問を呈し、その結果、納税者が負担を負うか、多くの配電事業者や電気協同組合が破産し、全国的な停電が発生する可能性があると警告した。SL料金はフィリピンにおいて立法および規制当局の継続的な精査の対象となっており、消費者擁護団体は長年その削減や廃止を求めてきた。

グローバルな送電・配電系統ロスデータによると、2023年のフィリピンの系統ロス率は10%であり、サウジアラビアやイギリスと同等であった。日本、カタール、ドイツ、アメリカなどの工業先進国でも系統ロス率は約5%を維持しており、ゼロや1%にまで引き下げることはできていない。シンガポールは0.2%の系統ロス率で突出している。

フィリピンの送電系統ロスは比較的小さい。フィリピン国家送電網公社（NGCP）はSL料金を個別に請求していない。代わりに、コンデンサバンクや静止同期補償装置（statcom）などの系統ロスを削減する機器を設置し、残存する小規模なロス相当コストと混雑コストを託送料金に組み込んでいる。

メリルコの2026年の配電系統ロス6.1%は、エネルギー規制委員会が設定した6.5%の上限を下回っている。対照的に、電気協同組合は12%の系統ロス上限の下で運営されており、より高い金額が顧客に転嫁されることを意味する。多くの電気協同組合はこの引き上げられた閾値さえも超過している。

電気協同組合のパフォーマンス

DUは、現在電気協同組合がサービスを提供している地域に拡大しない限り、成長の余地が限られている。多くの協同組合は、国家電化庁（NEA）を通じた数十年にわたる政府の支援にもかかわらず、不十分な運営パフォーマンスを示している。NEAは主要都市部以外の大半の地方地域にサービスを提供する100以上の電気協同組合を監督しており、そのパフォーマンスは国全体の電力サービス品質における重要な要素となっている。

1年間の停電の総持続時間を測定する系統平均停電持続時間指数（SAIDI）を用いると、その対比は極めて顕著である。2025年、メリルコは6分間のSAIDIを記録した。比較として、バタンガスEC 1（BATELEC 1）は2,214分（約36.9時間）、BATELEC 2は2,060分（約34.3時間）を記録した。

メリルコ、ビサヤ電気会社（VECO）、MORE Electric and Power Corp.などの効率的に管理された民間配電事業者は、非効率な電気協同組合を企業として吸収または共同管理すれば、より多くの顧客にサービスを提供できる可能性がある。このようなモデルの下では、NEAではなく証券取引委員会によって規制され、納税者の補助金や救済融資を受ける資格はないことになる。

ビエンベニド・S・オプラス・Jr.（Bienvenido S. Oplas, Jr.）は、ビエンベニド・S・オプラス・Jr.研究コンサルティング・サービスーズおよびミニマル・ガバメント・シンカーズの代表である。彼はトロス財団のインターナショナル・フェローでもある。連絡先: [email protected]