マニラ電力(Meralco)は10月28日、Meralcoビルで開催されたメディア向け説明会において、2026年の第1〜第3四半期(9カ月)の財務・事業ハイライトを発表した。発表者は、会長兼CEOのManny V. Pangilinan氏、上級副社長兼最高財務責任者のBetty C. Siy-Yap氏、上級副社長兼規制管理責任者のJose Ronald V. Valles氏、専務執行役員兼最高執行責任者のRonnie L. Aperocho氏、そしてMeralco PowerGen Corp.(MGEN)社長兼CEOのEmmanuel V. Rubio氏。

説明会で共有された数値によると、連結コア純利益(CCNI)は成長を続けており、2026年の9カ月間で450億ペソに達し、2023年同期の300億ペソから増加した。収益構成も大きく変化した。2024年には親会社である配電事業(DU)がCCNIの58%を占め、発電が25%を寄与していたが、2026年までにDUの比率は45%に低下し、発電の比率は41%に上昇した。この数字は、同社の成長が従来の配電事業ではなく、発電事業によってますます牽引されていることを示している。

電力販売において、配電事業は2024年から2026年にかけて約41,000ギガワット時(GWh)でほぼ横ばいだった一方、発電販売量は2024年の11,556GWhから2026年には21,419GWhへとほぼ倍増した。

BusinessWorldコラムニストのBienvenido S. Oplas Jr.氏は、この成果について、MGEN社長のManny Rubio氏とそのチームによる的確な経営と計画の迅速な実行によるものだと述べた。同氏によれば、ガス事業とMTerra Solarが牽引する再生可能エネルギー(RE)セグメントはこの2年間で生産量を3倍に増やしたが、石炭(火力)事業はエネルギー省(DoE)による新設石炭発電所のモラトリアムが続いているため、小幅かつ限定的な拡大にとどまった。

停電経済学からBESSへ

国内で屋上太陽光に加え産業用・系統規模の太陽光が増える中、卸電力スポット市場(WESM)の日中価格は、特にルソン系統において夜間価格より安くなりつつあるとOplas氏は指摘した。これは、価格が夜間にピークを迎えるという典型的なパターンの逆転である。同氏はその原因を、大規模かつ増加する太陽光容量に対して蓄電池エネルギー貯蔵システム(BESS)が少ないことだと分析した。

同氏は、石炭発電所が存在しないネグロス島を例に挙げた。日中の余剰太陽光出力に続き、夜間には頻繁に、場合によっては毎日「アワーアース」が発生しているという。

地域データに基づき、同氏はフィリピンの2025年の推定需要家側(BTM)容量——住宅用屋上太陽光や商用オンサイト蓄電池などの発電・貯蔵システムを含む——が24メガワット(MW)にとどまる一方、大規模風力・太陽光発電所や系統規模蓄電池などのユーティリティ・系統レベルの系統側(FTM)容量は1,687MWであると指摘した。

一方、エネルギー規制委員会(ERC)のデータによれば、2026年6月30日時点で、余剰電力売減制度(ネットメーターリング)利用者の合計ピーク容量は232MW、181の分散型エネルギーリソース参加者の合計ピークは226MWに達している。未登録の屋上太陽光を含めれば、これらの数字はすでに高水準であり、午前6時から場合によっては深夜まで太陽光供給を平準化するために、より多くのBESSが必要であるとOplas氏は強調した。

上院・下院の一部の議員やDoEの当局者は、ビサヤ地方での頻繁な輪番停電やイエローアラート——系統予備力が逼迫した際に発令される——、そして時折ミンダナオでも発生するそれらの原因の一つとして、National Grid Corp. of the Philippines(NGCP)を批判している。このコラムニストの見解では、これは不当な非難であり、系統運用者を追い詰め、新たな電力供給の「送電者であって発電者ではない」という立場を守りながら、問題解決を支援する方法を見出すことを迫っている。

NGCPのプロジェクト・エアバッグ

プロジェクト・エアバッグは、NGCPによれば「フィリピン全系統に高速応答可能な蓄電とより大きな運用柔軟性を提供できるBESSを展開する送電側の取り組み……長期的な発電投資を支援する——代替するのではなく——短期的な送電緩和策」である。

このプログラムの下で、NGCPは全国6カ所で850MWのBESSプロジェクトを進めており、そのうち400MWだけでもネグロス・オクシデンタル州カラトラバに位置する。さらに、全国12カ所で1,000MWのBESSプロジェクトが評価中であり、その中にはコラムニストの出身地でもあるネグロス・オクシデンタル州カディズ市の100MWが含まれる。中期的な目標は5年以内に10,000MWへの拡大である。

これらのBESSは既存のNGCP送電設備の近くに設置される予定で、そこには4,478MW分の送電インフラの余裕容量が残されており、全国の送電容量は不足ではなく過剰であることを示しているとコラムは述べている。

Oplas氏は、BESSが余剰電力を貯蔵するものであって発電するものではないため、この取り組みを良いアイデアと評価した。しかし、蓄電された電力を夜間に放電する際、技術的にはその蓄電池が発電者となるため、NGCPは発電事業に携わるグレーゾーンに置かれ、EPIRA法——2001年の電力産業改革法で、電力部門を発電・送電・配電・供給に分割した法律——に違反する可能性があるという。

妥協案として同氏は、NGCP施設近くのこれらのBESSプロジェクトは進行を認めるが、NGCPが資産ではなくサービスのみを受領すべきだと提案した。さらに、Synergy Grid Development of the Philippines(SGP)が姉妹のBESS取引会社を設立し、それらの資産を一般や企業に販売する可能性もあると示唆した。

より広く、Oplas氏は各国・地方の官庁や官僚機構に対し、石炭などの新設火力発電所やBESSの民間建設に対する障壁を緩和または撤廃するよう促し、ERCに対しては予備力市場の停止解除を求めた。これらの障壁が緩和されるか、そして予備力市場停止に対してERCがどのように対応するかが、注目すべき直近の規制課題である。

エネルギー貧困からエネルギー豊富へ

コラムニストの評価によれば、同国が現在の困難な状況に至ったのは、DoEと気候変動体制による2つの大きな関連する過ちのためである。第一は、高テラワット時(TWh)目標ではなく、高い再生エネルギー目標(2040年までに総発電量の50%をREとする)を掲げたこと。第二は、エネルギー貧困からエネルギー豊富への移行ではなく、化石燃料からREへの移行を追求したことである。

2025年のデータでは、フィリピンの総発電量はわずか129TWhであるのに対し、タイは200TWh、マレーシアは210TWh、ベトナムは329TWh、インドネシアは383TWhである。2015年から2025年までの年平均増加量は、ベトナムが16.7TWh/年、インドネシアが14.9TWh/年、マレーシアが6.0TWh/年であるのに対し、フィリピンはわずか4.7TWh/年にすぎなかった。

これらの数値を踏まえ、Oplas氏は、批判した2040年までにRE50%という目標に代わる、化石燃料か否かにかかわらず源泉を問わないTWhベースの目標設定を提案した。

Bienvenido S. Oplas, Jr.氏は、Bienvenido S. Oplas, Jr. Research Consultancy ServicesおよびMinimal Government Thinkersの代表であり、Tholos Foundationのインターナショナルフェローである。連絡先はminimalgovernment@gmail.com。

この記事は2026年11月2日にBusinessWorldに掲載されたものです: https://bworldonline.com/opinion/2026/11/02/790873/meralcos-financial-report-and-ngcps-project-airbag/