Bitcoin Policy Instituteの報告書によると、中東・北アフリカ（MENA）では2025〜2026年に年間約3,500億ドルの暗号資産取引が行われました。トルコが約2,000億ドルで地域最大の市場となり、サウジアラビアは154%という最も高い成長率を記録しました。報告書は、活発化の要因として紛争、通貨価値の下落、規制、機関投資家の参画を挙げています。この数字はMENAを世界でより活発な暗号資産地域の一つに位置づけており、その普及パターンは投機的な取引だけではなく、各国の金融環境や隣接国間で異なる規制制度によって形作られているとされています。

紛争がMENAの暗号資産利用を変える

Bitcoin Policy Instituteは、2025年6月のイラン紛争が地域全体の暗号資産市場活動を変えたと述べています。イスラエルによる最初の攻撃後、世界の暗号資産時価総額は3.7%下落し、約3.26兆ドルとなりました。ビットコインは2.3%下落して約105,200ドルになり、イーサリアムは7.5%下落しました。その後、投資家はアルトコインからビットコインへ資金を移し、ビットコインの支配率は64.8%に上昇。イスラエルとイランの戦闘が続く中、ビットコインは104,000ドルから106,000ドルの間で推移しました。

報告書によると、暗号資産市場は紛争の間も開き続け、伝統的な市場が閉鎖していた時間帯でも取引を可能にしました。この出来事は、株式取引所が固定された取引時間で週末や祝日に閉じるのに対し、暗号資産市場は24時間休みなく取引できるという、かねて指摘されてきた特性を実際に示すものでした。この間、ホルムズ海峡をめぐる原油価格とインフレリスクが投資家の懸念を形作りました。

湾岸市場はデジタル資産規則の構築を継続

地域の緊張にもかかわらず、湾岸地域ではデジタル資産活動が継続しました。UAE拠点の企業は、紛争中もクラウドインフラを通じて事業を維持しました。

21sharesのマクロ部門担当バイスプレジデント兼ヘッドであるStephen Coltman氏は、紛争中も暗号資産取引所が稼働し続けた状況について、株式取引所が閉鎖される一方で暗号資産取引所は通常どおり営業を続けていたと述べました。

規制へのアプローチは湾岸市場ごとに異なっていました。UAEとバーレーンは、仮想資産サービスプロバイダーおよびステーブルコイン活動を対象とする枠組みを導入しました。ドバイの仮想資産規制庁（VARA）は2022年に設立された同首長国の専任暗号資産規制機関であり、トークン化および仮想資産活動に関する規則を更新しました。また、中央銀行のサンドボックスを通じて早期に規制整備を進めたバーレーンは、「ステーブルコイン発行・提供モジュール」を導入しました。これらの枠組みは、域内の他のより制限的な環境とは対照的であり、報告書はこの違いを機関投資家の参入度の差に関連付けています。

サウジアラビアが地域最速の成長を記録

トルコは年間約2,000億ドルを受け入れ、MENA最大の暗号資産市場であり続けました。UAEが2025年におよそ1,500億ドルの取引でそれに続きました。UAEの取引活動のうちビットコインが38%、イーサリアムが22%を占め、米ドル建てステーブルコイン、主にUSDTとUSDCがさらに30%を占めました。ステーブルコインは米ドルなどの法定通貨にペグされたデジタルトークンであり、伝統的な銀行口座なしでドル的な価値を保有・移転する手段として広く利用されています。この機能は、現地通貨が弱い、または価値が下落している経済では特に重要になります。

サウジアラビアは前年比154%という地域最速の成長を記録しました。報告書は、スマートフォンの普及率97%、人口の60%超が35歳未満であることを要因として挙げています。カタールは120%の成長で2位となりました。

一方、エジプト、トルコ、レバノン、イランでは、通貨価値の下落の中でビットコインとステーブルコインの利用が増加しました。エジプトでは、エジプト・ポンドの相次ぐ切り下げの後、ピアツーピアのビットコイン取引量が300%超増加しました。この傾向は他の新興市場で見られる利用パターンと同様であり、現地通貨が購買力を失う際、ドルペグのステーブルコインはしばしばヘッジ的な価値保全手段や送金チャネルとして機能します。紛争に起因する変動、規制枠組みの構築、通貨状況による普及が混在する中、報告書が示す次の注目指標は、湾岸地域のさらなる規制更新、サウジアラビアの成長率、そしてインフレに苦しむ経済におけるステーブルコインの利用水準です。