ソウル経済新聞の報道によると、韓華投資証券(Hanwha Investment & Securities)は、アバランチ(Avalanche)やその他のブロックチェーンネットワークに対応したトークン化証券プラットフォームを完成させたと伝えられています。この構築は、2027年2月に韓国で規制下のトークン化証券市場が開始されるのに先立つものであり、主要国の中でも初期の完全規制型トークン化証券市場の一つで事業を展開できる態勢を整えるものです。同社は2025年にテクノロジー企業FairSquare Labとともに本プロジェクトを開始しており、同システムはエンタープライズ向けイーサリアムクライアントであるHyperledger Besuにも対応しています。

トークン化証券に向けた韓国の準備

施行枠組みは2027年2月4日に発効します。電子証券法および資本市場法の改正により、分散型台帳が証券登録簿として認められ、トークン化証券は韓国の既存の資本市場システムに組み込まれます。既存の証券をブロックチェーンに登録するというこのアプローチは、新しい資産クラスを創出するのではなく、他の管轄区域でセキュリティトークンを既存の証券法の下で扱ってきた規制の方向性と共通しています。

金融委員会(FSC)は9月4日に実施ロードマップを公表し、適格商品の導入と市場拡大に向けた3段階の手順を示しました。同計画には、ステーブルコインに関連する将来の決済インフラも含まれています。

🚨 LATEST: Hanwha Investment & Securities has built a tokenized securities platform using Avalanche, as South Korea prepares to introduce its three-phase tokenization roadmap. The first phase is set to begin in February 2027, with later stages expected to expand tokenization and… pic.twitter.com/UpBtom7AJ8 — TheNewsCrypto (@The_NewsCrypto) September 7, 2026

韓国預託院(KSD)は、複数のブロックチェーンと接続するインフラを準備しており、公表された要件はアバランチ、Hyperledger Besu、Hyperledger Fabricをカバーしています。これにより、証券会社は新制度の下でシステムを構築する際に複数のネットワーク選択肢を持つことになります。

接続された分散型台帳へのアクセスは、証券会社や預託院を含む承認された機関に限定されます。KSDはネットワークに直接参加し、発行総額および電子登録情報を監督する予定です。

ソウル経済新聞によると、アバランチを含めるという決定には金融機関の関与がありました。KSDの担当者は、業界協議や既存のプロジェクトを通じて複数の企業が同ネットワークへの対応を要請していたと述べています。

韓華のトークン化証券プラットフォームを支えるネットワーク

FairSquare Labは、韓華のシステムを複数の分散型台帳で動作するよう構築しました。他の韓国の金融機関はすでに、イーサリアム互換でエンタープライズ向けに設計されたHyperledger Besuなどの企業向けネットワークを証券インフラに活用しています。韓華のプラットフォームはこのアプローチを拡張し、アバランチへの対応を追加したものであり、これにより機関は参加者やバリデータを管理できる専用ネットワークを構築できます。

この報じられた開発は、韓国がトークン化証券の運用構造を最終段階で固めつつある中で発表されました。ロードマップの初期段階は、私募のマネーマーケットファンド、機関投資家限定の債券、信託形式で保有される非上場株式を対象としています。公開される分数型証券も第1段階で検討対象となります。

第2段階では、トークン化がすべての公募証券に拡大されます。この拡大には明確な期限が設定されておらず、第1段階の実施結果次第となります。

第3段階は、ステーブルコインを活用したオンチェーン決済です。トークン化証券のオンチェーン決済にはブロックチェーン技術が用いられ、この決済システム部分の時期は韓国のステーブルコイン関連法制次第であり、法整備の進捗が制度の後段を左右する重要な要素となっています。

トークン化拡大前に韓国が検証すること

国会は1月に法改正を可決し、分散型台帳を証券登録の仕組みとする基盤を整えました。こうしたプラットフォームに記録された証券は、既存の金融法上も引き続き証券とみなされ、新しい資産カテゴリーを构成するものではありません。

FSCは5月にこれらの規則作りの計画を示しており、当時は株式、債券、マネーマーケットファンドをエコシステムにどう導入するかを検討していました。同委員会によると、電子証券市場全体を直ちにブロックチェーンに移行するのではなく、証券権利、取引、清算・決済、オンチェーン決済業務など市場の各个部分で段階的に検証する方針です。この段階的アプローチは、当初の商品適格性と今後の拡大条件を定めた9月のロードマップに先立つものでした。

アバランチは日本でもトークン化証券インフラの構築に利用されています。7月には、ProgmatがプラットフォームをCorda 5からアバランチ・レイヤー1に移行し、基礎資産価値と証券の合計が4,520億円超にのぼるすべての稼働中のセキュリティトークンプロジェクトを新しいレイヤーに移しました。両国が同じネットワーク技術を採用したことは、アジアの金融機関がアバランチ上にトークン化証券インフラを構築するというより広域的な潮流を示しています。

Progmat, Japan's largest STO platform, is now live on @avax "All ST projects (over 452 billion yen) are now EVM-compatible, achieving both financial institution-level requirements and the utilization of public chains. Rights transfers are accelerated 3-5 times faster than… — Justin Kim (@justinkim415) July 13, 2026

韓華がSecuritizeの筆頭株主になった経緯

韓華はまた、トークン化およびブロックチェーンインフラの能力を構築する企業群の中でも存在感を示しています。米国の規制提出書類によると、韓華の3社の関連会社を通じてSecuritizeの株式を合計9.6%保有しており、同財閥が同社の筆頭株主となっています。

7月に報じられた数字によると、この3社はSecuritize株式1,569万株を保有しており、これはBlockchain Capitalや、Securitizeの共同創業者でCEOを務めるCarlos Domingoの保有持分を上回っています。韓華アセットマネジメントが運用するプライベートエクイティファンドが5.9%、韓華システムズの子会社であるH Foundationが3.1%、韓華投資証券が0.6%を保有しています。

同社はこの買収をIPO前の資金調達における財務投資と位置づけていますが、デジタル資産事業や実物資産トークン化事業への活用の可能性も残しています。

Securitizeのインフラを利用する金融機関

Securitizeはトークン化証券およびトークン化資産向けのインフラを提供しています。機関顧客にはBlackRock、Apollo、BNY、Hamilton Lane、KKR、VanEckが含まれます。今年、同社のプラットフォームは40億ドル超のオンチェーン資産を、650以上のトークン化ファンドで扱っていました。

Securitizeは7月にニューヨーク証券取引所でIPOを行い、ティッカーシンボルSECZで上場しました。その際、普通株式のブロックチェーン版を提供しており、これはSolanaとアバランチの両方で利用可能でした。これらのトークンはNYSEに上場されている同じ株式を表しており、新しい証券クラスを构成するものではありません。

Securitizeへの投資に加え、韓華投資証券は今年、ブロックチェーン調査・データ企業のXangleや、Web3インフラ企業のKresusにも出資しており、これはトークン化証券・ブロックチェーン企業へのより広範な投資と並行したものです。7月には、機関向けネットワーク「Canton Network」の運営企業であるDigital Assetへ300億ウォン(約2,230万ドル)を出資しました。完成したプラットフォームとこれらの動きは、同社が2027年の導入に先立ち複数の競合するトークン化ネットワークとの関係を構築していることを示しており、第1段階の展開と韓国のステーブルコイン法制の進展が市場拡大の速度を左右します。