早期に有望視されていたメモリ株が現在失速している。人工知能(AI)市場をめぐる不安がセクター全体に重しとなっているためだ。エコノミック・タイムズのウォールストリート・ガイドが報じた。

2026年8月22日午前1時30分(IST)時点の米国市場データでは、サンディスクとウェスタンデジタルが下落を記録した一方、マイクロンとシーゲートは小幅な上昇となった。堅調なファンダメンタルズと昨年の急拡大したAIインフラ需要にもかかわらず、モメンタムを重視する投資家――報道で言及された「スマートマネー」――は、潜在的な収益を求めて他のセクターへと関心を移している。こうした資金シフトは、業界にとってなじみ深い背景の中で進行している。メモリとストレージは半導体ビジネスの中でも最も景気循環性の強い領域にあり、過去のサイクルでは価格急騰を伴う供給不足と、急激な低迷を伴う供給過剰が交互に訪れてきた。この歴史が、投資家による同セクター群の見方を長年にわたって形作ってきた。

対象企業はいずれも、メモリおよびデータストレージ分野を代表する著名企業である。米アイダホ州ボイシに本社を置くマイクロン・テクノロジー(NASDAQ: MU)は、DRAMおよびNAND型フラッシュメモリの世界最大級メーカーの1社であり、AIデータセンターで使用される高帯域幅メモリも供給している。この製品カテゴリーの需要は、AIアクセラレーターの導入拡大と歩調を合わせて成長してきた。シーゲート・テクノロジー・ホールディングス(NASDAQ: STX)はハードディスクドライブの大手メーカーである。ウェスタンデジタル(NASDAQ: WDC)はハードドライブとフラッシュベースのストレージ製品の双方を製造している。サンディスク(NASDAQ: SNDK)は2025年2月にウェスタンデジタルからのスピンオフにより独立した上場企業となり、NAND型フラッシュメモリとソリッドステートストレージに注力している。

供給側は高度に集中している。世界のDRAM生産はマイクロン、サムスン電子、SKハイニックスが支配しており、NAND市場はこれらの生産者に加えて日本のキオクシアとサンディスクがシェアを分け合っている。この構造の下では、いずれかのメモリタイプの価格動向がセクター全体に波及しやすい。

報告では、同セクターのファンダメンタルズは引き続き堅調であり、今回の調整は、昨年の急速なAIインフラ整備によってメモリおよびストレージ需要が押し上げられた時期を経て生じたものと指摘されている。価格形成がスポット販売のみならず契約条件によって実質的に行われる市場であることから、市場参加者が従来注視してきた指標には、DRAMおよびNANDの価格、サプライチェーン全体の在庫水準、そしてAIインフラ需要を下支えする大手クラウド事業者のデータセンター設備投資計画が含まれる。