マクドナルド（NYSE: MCD）は1株あたり約232ドルで取引されており、8週連続の週間下落が目前に迫っている。これは20年以上前のドットコム崩壊以来となる最長の下落列である。この下落で年初来、株価の時価総額の約4分の1が失われ、ウォール街では目標株価の引き下げラッシュが発生している。

今週、株価はInvesting.comが報じた市場データによると、52週安値となる232.05ドルを更新した。この水準は年間最安値の232.06ドルをわずかに上回るもので、52週高値の341.75ドルとは約32%の開きがある。株価は過去1年で約23%、年初来で約24%下落。直近5取引日だけでも約2%下落した。5年間の足取りも見苦しく、MCDは同期間で約5%下落しており、損失の大半が過去12ヶ月に集中していることを物語っている。

下落の背景

米国の既存店売上高の低迷が最大の要因であり、経営陣のトーンもそれに呼応している。クリス・ケンプチンスキーCEOは今後の事業について慎重な見通しを示した。存店売上高は、すでに営業中の店舗の成長を測る標準的な指標であり、レストラン事業者にとって最も注目される数値の一つであるため、この軟調が投資家に重くのしかかった理由がわかる。

投資家はまた、新たに発表された「NEXT」戦略――2036年まで続く85億ドル規模のフランチャイズ支援計画――の消化にも追われている。このプログラムは長期的にレストラン運営者を支援することを目的としているが、短期的には巨額の支出を必要とする。その結果、マクドナルドの利益率目標が2030年へと先送りされ、より早いリターンを求める株主にとっては長い待ち時間となり、センチメントを圧迫している。ただし、この計画のタイムラインは投資家にとって追跡可能な具体的なチェックポイントも提供している。すなわち、短期的な支出は現在、利益率目標は2030年、そしてフランチャイズ支援のコミットメントは2036年まで続く。

マクドナルドの投資家向け説明会で戦略が発表されて以降、複数のウォール街企業が目標株価を引き下げた：

• モルガン・スタンレーは目標を297ドルに引き下げ、Equalweight評価を維持した。
• バーンスタイン・ソシエテ・ジェネラル・グループは目標を295ドルとしてMarket Perform評価を維持し、必要な投資規模と短期的な収益への影響を指摘した。
• ベアードはグループで最も慎重なスタンスをとり、目標を250ドル（この中で最も低い）に引き下げてNeutral評価を維持。消費支出への継続的な圧力と、新戦略がどう展開するかについての不確実性を挙げた。
• BTIGも目標を295ドルに引き下げ、Buy評価を維持した一方、販売圧力と投資コストの規模に言及した。
• RBCキャピタルは、成長と利益率のドライバーに関するマクドナルドのプレゼンテーションを検討した後、Sector Perform評価を維持しながら目標を285ドルに引き下げた。

まとめてみると、改訂された目標株価（250ドルから297ドルの範囲）はいずれも現在の株価約232ドルを上回っているものの、52週高値の341.75ドルを大幅に下回っており、ストリートの期待が急速に引き下げられたことを示している。

現在の状況

すべてのシグナルがネガティブというわけではない。一部のバリュエーションモデルでは、株式が現在の水準で割安である可能性を示唆しており、長期投資家にとって魅力的に映る可能性がある。同時に、データでは直近で13人のアナリストが利益予想を下方修正しており、さらなる予想更新が入るにつれて注目すべき数値となっている。それでも、マクドナルドは複数の指標において「GOOD」の財務健全性スコアを維持している。

同社の時価総額は現在約1,640億ドルで、52週高値時点から大幅に落ち込んでいる。

金曜日の取引終了までに株価が回復しなければ、8週連続の週間下落が確定する。それは同株にとって20年以上で最悪の下落局面となる。

出典：CoinCentral