MARA Holdingsは第3四半期の決算締め切り後に13,597 BTCを約11億ドルで売却し、その収益を7.5億ドルの借入返済に充当した。同社の2026年第3四半期決算プレゼンテーションおよび11月9日付の株主向け書簡によると、売却は1BTCあたり平均81,039ドルで実行され、借入の返済により担保として差し入れられていた17,477 BTCが解放された。この債務削減は、四半期売上高が前年同期比35%減となった中で実現された。

ビットコイン売却が債務を解消し担保を解放

第3四半期中、MARAはオハイオ州のLong Ridge Energy & Power買収計画の資金を賄うため、ビットコイン保有を担保とした借入を行った。この7.5億ドルの融資パッケージは、6億ドルの新規資金と1.5億ドルのリファイナンスで構成されていた。借入を手配した時点で、ビットコインは約64,000ドル近くで取引されていた。MARAは、資金調達コストを控除した後、この融資とその後の売却により約1億7,000万ドルの純利益が得られたと見積もっている。これは、借入の手配時の水準を大幅に上回る平均価格での売却により生み出された利ざやである。

この四半期後の処分は、年内最初の9か月間で合計26,984 BTCを売却し約19億ドルを創出した過去の売却に続くものである。これらの売却は、2026年にMARAが貸借対照表に保有するビットコインの売却を認めるよう改定した財務政策によって可能になったものであり、この変更により同社の保有枠が初めて資金調達手段として活用できるようになった。

売上高の減少を未実現利益が相殺

第3四半期の売上高は、前年同期の2億5,240万ドルから1億6,420万ドルに減少した。しかし純利益は、前年同期の1億2,310万ドルから6億3,210万ドルに上昇した。これは主に、未実現のビットコイン公正価値評価益8億8,530万ドル — すなわち現金として受け取ったものではなく依然保有しているコインの時価に関する利益 — によるものであり、売上が縮小する中でも利益が増加した理由を説明している。

業務面では、ビットコインの生産量が前年比5%増の2,247 BTCとなり、644ブロックを採掘し、稼働中のハッシュレートは71.2 EH/sに達した。それでも財務保有量は縮小した。9月30日時点の保有量は34,012 BTCで、前年比36%減であり、この減少は採掘量の減少ではなく年内の売却によるものである。取締役会はまた、最大5億ドルの自社株買いプログラムを承認した。借入返済後、MARAは保有ビットコインのうち貸借・担保差し入れの状態にあるものは5%未満であると述べた。

エネルギーおよびコンピューティングの拡大は継続

MARAは、より広範なエネルギーインフラ構築の一環として、Long Ridge買収を推進している。連邦エネルギー規制委員会（FERC）は四半期末後にこの取引を承認し、2026年12月までのクロージングが見込まれている — これが次の重要なマイルストーンである。同社は約1.9ギガワットの確保済み電力容量を報告しており、計画では4.8ギガワットを目標としている。また、MARAはExaionを通じて、7,900万ドル規模の4年間のコンピューティングサービス契約も獲得しており、採掘に加えてコンピューティングパワーに紐付いた収益源を追加している。

最高経営責任者（CEO）のFred Thielは、ビットコインが同社の事業の中心であり続けていると述べた。「これはビットコインからの転換ではない」と彼は株主向け書簡に記した。