世界最大級の上場ビットコインマイニング企業のひとつであるMARAは、2026年第3四半期の終了後に13,597 BTCを売却し、1ビットコインあたり平均81,039ドルで約11億ドルを調達したと、同社の2026年第3四半期決算報告で発表しました。

この売却益は、同社が抱える7億5,000万ドルのビットコイン担保ローンの全額返済に充てられました。返済により、担保として差し入れられていた17,477 BTCが解放され、これらの保有分が同社に戻り、未償還のビットコイン担保債務は解消されました。

四半期末後の売却は、明暗分かれる四半期業績とともに発表されました。売上高は前年同期比35%減の1億6,420万ドルとなった一方で、MARAは純利益6億3,200万ドルを報告しており、これはデジタル資産保有の時価評価変動による利益に大きく支えられたものです。

ビットコイン売却により担保から17,477 BTCを解放

四半期末後に売却された13,597 BTCは、1枚あたり平均81,039ドルで約11億ドルを調達しました。MARAはこの資金を、7億5,000万ドルのビットコイン担保ローンの全額返済に向けています。

ビットコイン担保ローンとは、コインを売却せずに担保として差し入れることで流動性を確保できる仕組みです。担保に供されたコインは保有者のバランスシート上に残りますが、債務返済まで貸し手の請求権が付いた状態となります。返済はこの仕組みを解消し、担保付きのコインを制約のない保有分へと戻します。

担保から解放されたビットコインの数量である17,477 BTCは、売却された13,597 BTCを上回りました。この2つの数値は同一取引の異なる要素を示しています。売却は返済に充てる資金を生み出し、ローンの決済はそれまで制約を受けていたビットコインを解放したものです。

この返済は、MARAのビットコイン担保借入ポジションにおける大きな転換点となります。7億5,000万ドルのローンを完済したことで、同社は当該債務を解消し、従来担保として差し入れられていたビットコインの無制限の管理権を取り戻しました。この区別は、マイナーのバランスシートを追跡する読者にとって重要です。制約のない保有分には貸し手の請求権がなく、次回の四半期開示が、返済後の保有量と債務ポジションについての最初の全容を提供することになります。

時価評価益により売上高が減少しても純利益は増加

第3四半期の売上高は前年同期比で35%減の1億6,420万ドルとなりました。しかし純利益は6億3,200万ドルに達し、その結果は主として8億8,500万ドルのデジタル資産時価評価益に牽引されたものです。

この乖離を生む会計処理は、時価評価報告の特徴です。デジタル資産を保有する企業は各報告期間でこれらを再評価するため、資産を売却していなくても、四半期中のビットコイン市場価格の変動が純利益に計上されます。大規模なデジタル資産財務を抱える企業にとって、このことにより、報告される収益性は営業収益だけでは反映されない形で市場価格に敏感になります。

両数値の差は、当四半期の報告最終損益における非営業の評価益の比重を反映しています。8億8,500万ドルの時価評価益は四半期売上高を上回り、MARAのデジタル資産保有の報告価値の変動がQ3の収益性における決定的な要因となりました。

したがって、この決算数値は当四半期における2つの対照的な動きをとらえています。営業収益は前年同期と比べて縮小した一方、デジタル資産に関連する会計上の利益が純利益を営業実績を大きく上回る水準へと押し上げたのです。

保有量は前年比36%減

2026年9月30日時点で、MARAのビットコイン保有量は34,012 BTCと、1年前から36%減少しました。また、同社は第3四半期に2,247 BTCを採掘しており、これは5%の増加です。

報告された数値は、当四半期に生産されたビットコインと、9月30日の報告基準日における保有総量とを区別したものです。MARSはその後、四半期末後に13,597 BTCを売却し、その売却益をビットコイン担保ローンの返済に充てたことを開示しています。

出典: Hokanews