MARA Holdingsは、約12億ドル相当の18,750 BTCを担保として供託し、6億ドルの新規資金調達を確保した。同ビットコイン採掘企業は2026年8月4日にCoinbase CreditおよびTwo Prime Lendingとの2件の個別ローン契約を完了し、資本をエネルギー買収、ビットコイン採掘事業、人工知能イニシアティブ、および高性能コンピューティングインフラに充当する予定である。この動きにより、MARAはCore Scientific、Hut 8、Iris Energyなど、暗号資産採掘以外にも電力インフラを活用して収益を拡大するためAIおよびHPC事業の多角化を進める上場ビットコインマイナーの拡大グループに加わることとなる。

資金調達の構造と条件

2つの融資枠の合算元本は7億5,000万ドルである。ただし、4億5,000万ドルのCoinbase枠には既存の与信枠の借り換え1億5,000万ドルが含まれるため、MARAが受け取る新規資金は6億ドルとなる。Coinbase Creditが新規資本3億ドルを提供し、Two Prime Lendingが追加で3億ドルを提供した。両枠とも全額引き出されている。

供託されたビットコインは、MARAが6月末に保有していた35,577 BTCのほぼ53%に相当する。Coinbaseのローン金利は約7.5%、Two Primeの金利は固定で7.65%である。MARAが7億5,000万ドルの元本全額を未償還のまま維持した場合、年間利息負担は合計で約5,670万ドルに達する。新株発行ではなくビットコインを担保に資金調達を行うことで、MARAは既存株主の希薄化を回避するが、主要な営業資産の半数超を担保に差し入れる代价を伴う。

MARA Pledges 18,750 BTC to Secure $600 Million in New Loans for Energy and AI Infrastructure Expansion

According to The Energy Mag, MARA completed two loans with Coinbase Credit and Two Prime Lending on Aug. 4, pledging 18,750 BTC worth about $1.2 billion to secure $600 million… pic.twitter.com/CQY1SPHMEv

— Wu Blockchain (@WuBlockchain) August 9, 2026

資金使途計画：Long Ridge Energy買収とAIキャンパス

MARAはローン資金を一般企業用途に充てる予定であり、そのうち相当額をオハイオ州のLong Ridge Energy & Powerの買収に充てる予定である。同取引のエンタープライズバリューは、引き継ぎ債務を含め約15億ドルである。

Long Ridgeは予想稼働容量505メガワットのガス火力発電所を運営し、1,600エーカー超の工業用地を保有している。MARAは同敷地を発電、ビットコイン採掘、および将来的なAI・高性能コンピューティングキャンパスとして開発する計画である。発電設備の直接所有は、大規模マイナーによるエネルギー資産の取得・統制という業界全体の潮流と合致しており、変動する系統電力コールドへのリスクを低減し、より高い利幅を持つコンピューティングワークロードへ容量を再配分することを可能にする。

担保リスクと流動性の状況

ビットコイン担保型の資金調達は、さらなる下振れリスクをもたらす。MARAは指定された担保水準を維持する必要があり、資産の市場価値が下落した場合、貸手は追加のビットコインを要求する可能性がある。MARAが証拠金追加請求に応じられない場合、貸手は供託されたBTCを清算する可能性がある。同社は、証拠金追加請求を引き起こす具体的なビットコイン価格水準を開示していない。

2026年上半期において、MARAは23,093 BTCを約16億ドルで売却した。新たな資金調達により、同社は直ちにビットコインを追加売却することなく流動性を確保できるが、同時にビットコイン価格のボラティリティに対するエクスポージャーも増大する。ビットコインの市場価格が持続的に下落した場合、MARAは追加担保を供託するか、不利な価格で保有資産を清算することを余儀なくされる可能性があり、これは暗号資産担保型貸付構造に特有のフィードバックリスクを生み出す。