Manipal Health Enterprisesは、近く実施する新規株式公開（IPO）の新規発行部分で調達するRs 8,000 croreのうち4分の3超を、買収関連債務の返済とSahyadri Hospitalsの追加持ち分取得資金に充てる計画だ。これは募集に関する詳細で示された。

調達資金の使途計画は、ベンガルールに本社を置く同病院チェーンが、インド全土で医療施設ネットワークを拡大する一方で債務負担を大幅に増やした積極的な拡大戦略の後、バランスシートを立て直す局面にあることを示している。グリーンフィールドでの能力拡張よりも負債圧縮を重視する姿勢は、保険普及率の上昇、非感染性疾患の負担増、三次医療への需要拡大を背景にインドの医療サービス市場が拡大を続ける中でも、急速な統合が大手病院運営会社に財務的な負荷をもたらし得ることを浮き彫りにしている。

Manipal Health Enterprisesは、複数の州に施設を展開するインド最大級の民間病院ネットワークの一つを運営している。同社は近年、買収を通じて成長を進めており、少数の大手チェーンが多数の独立系施設と患者や医療人材を巡って競合するインドの競争の激しい医療サービスセクターで地位を固めてきた。

プネを拠点とするSahyadri Hospitalsは、インド西部最大級の医療チェーンの一つである。ManipalがSahyadriへの出資比率を引き上げる動きは、地域での存在感を深めることを目的とした非自力成長戦略の継続を意味する。

今回のIPOは、インドの医療・病院セクターで公募案件が相次ぐ中で実施される。インドの医療インフラに対する投資家の関心は引き続き高まっている。インドの上場病院同業他社は、他のヘルスケア関連サブセクターと比べて概して高いバリュエーションで取引されており、アセットライト型、アセットヘビー型、ハイブリッド型のいずれのモデルにも市場の需要があることを反映している。新たに調達する資本は主に、買収推進の過程で積み上がったレバレッジを削減し、同社の財務基盤を強化することを目的としている。この点は、募集書類が確定する際に、投資家が同チェーンの売上成長や病床数の推移と併せて検討する要素となりそうだ。

出典：Economic Times Markets