キルギスは、国家支援の暗号資産プログラムの二大柱の閉鎖を命じました。2026年8月20日、同国閣僚会議は政令第639号-tを発出し、金担保ステーブルコインUSDKGの発行体であるOJSC EVAと、同国初の国有デジタル資産取引プラットフォームであるOJSC Coin Nomad Exchangeの清算を義務付けました。USDKGは2025年11月に開始されました。

政令の内容

この政令は両法人に同時に介入するもので、ステーブルコインの発行体と国内取引インフラの一部を一挙に取り除きます。

この決定は英国の制裁に続くものです。2026年5月26日、英国はステーブルコインの発行体であったVirtual Asset Issuerを、ロシアとの経済的関係の疑いを理由に制裁対象としました。しかし、キルギス当局はこの閉鎖をロンドンの措置によるものとは位置付けていません。当局は清算を国家資産管理の改善を図るより広範な取り組みの一環として説明しており、制裁が同社の運営上の問題の原因として直接挙げられたことはありません。

Coin Nomad Exchangeは2026年9月3日の株主投票を経て自主清算に入りました。債権者は2026年10月14日頃までに請求を提出する必要があります。

USDKG保有者への影響

清算発表の時点で、約5,000万USDKGが流通中とされており、トークンは各プラットフォームで1ドル付近で取引を続けていました。

USDKGは米ドルに1:1でペッグされ、ドル準備ではなく現物金で裏付けられたトークンとして設計されました。Kreston Globalは当初、準備金を約376キログラムの金として検証し、検証時点での価値は約5,030万ドルとされました。

金担保の設計はステーブルコイン市場全体の中ではニッチな存在であり、最大手のドルペッグ型コインはドル建て準備金を保有する民間発行体によるものです。USDKGはこの両面で慣行から外れ、金担保と国営発行体を組み合わせたものでした。

保有者は、発行体にメールで連絡し法定通貨またはUSDTでの償還を請求するよう指示されています。償還期限は定められておらず、詳細な検証手続きも示されていません。

キルギスがここに至まで

USDKGは越境決済を支援し、キルギスのデジタル金融における存在感を高めることを目的としていました。この仕組みは、国営の金担保ステーブルコインと国有取引所を組み合わせ、政府所有のもとで資産と国内取引の場の両方を提供するものでした。

この構造は、トークンとその取引場所の管理を国家の手に集中させるものであり(同分野で主流の民間発行体モデルとは対照的)、プログラムの運命は開始した政府そのものに委ねられていました。

英国の制裁は運営上の課題を引き起こし、関係企業の再編を促しましたが、それが今や発行体と取引所双方の清算命令で結実しました。

そのスケジュールは短期でした。2025年11月の開始、2026年5月の元発行体への制裁、8月の閣僚政令、9月上旬のCoin Nomadでの株主投票と、開始から清算命令まで1年足らずのサイクルとなりました。

不明なままの点

トークンは1ドル付近で取引されていますが、ステーブルコインの価値は最終的に償還請求が実際に処理されるかどうかにかかっています。公表された期限も明確に定義された検証プロセスもないため、保有者は事業縮小の中で発行体が請求を履行することに頼っています。

金準備の直近の検証は約376キログラム(価値約5,030万ドル)で、プロジェクト開始時にさかのぼります。償還と保有の間で判断を迫られている保有者には、未決済の約5,000万トークンの裏付け資産について、より新しい確認はありません。大手ステーブルコイン発行体では定期的な準備金証明が一般的であり、更新された検証がないことは、縮小が進む中で具体的な未解決問題となっています。

注目すべき重要な日程は、2026年10月14日のCoin Nomadでの債権者請求期限と、償還の処理方法に関するEVAからの追加ガイダンスです。準備金検証の更新や償還手続きの公表があれば、保有者が現在直面する2つの主要な不確実性は解消されるでしょう。