暗号資産取引所Krakenの親会社であるPaywardは、同社のプレスリリースによると、HyperliquidのHIP-3インフラを基盤として、米国クライアント向けにオンチェーンのパーペチュアル先物(満期日が定められていないデリバティブ契約)を提供する計画です。提案された市場は、CFTC規制下のBitnomialとNinjaTrader Clearingに依拠し、規制当局の承認が前提となります。承認されれば、このスキームによりPaywardはHIP-3市場で初のCFTC規制ディプロイヤーとなり、ブロックチェーンベースの取引と既存のデリバティブ監督体制が結び付けられます。

BitnomialとNinjaTraderが市場運営を担当

提案された構造では、Bitnomial ExchangeとBitnomial Clearinghouseが市場の創設・所有・運営を行い、契約の清算・決済を担当します。両者はいずれも米商品先物取引委員会(CFTC)の監督下にあり、前者は指定契約市場、後者はデリバティブ清算機関として登録されています。これらはCFTCが定める指定先物取引所および登録清算事業の名称です。

CFTC登録の先物ブローカー(NFA登録仲介業者)であるNinjaTrader Clearingが顧客口座を保有します。アクセスは、NinjaTraderによる顧客審査を経て、NinjaTraderとBitnomial双方の許可リストに登録された顧客に限定されます。適格なトレーダーはNinjaTraderを通じて契約にアクセスし、BitnomialがCFTCの監督下で市場運営と清算を担当します。

Paywardの幹部であるJon Pham氏は、米国クライアントが登録ブローカーを通じて先物口座を開設し、Hyperliquid上でパーペチュアル契約を取引すると述べました。これらの契約は、Paywardの既存の米国向け暗号資産パーペチュアル商品を支える同じ清算機関を利用します。この構造により、取引活動はHyperliquidのオンチェーンインフラ上に保たれつつ、顧客オンボーディング、口座保有、清算はCFTC規制下の企業内に留められます。

HIP-3*がパーミッションド取引制御を追加

Hyperliquidによると、HIP-3*は既存のHIP-3フレームワークにオプションのパーミッションド市場機能を追加します。ディプロイヤーは、オンチェーンの許可リストを自ら管理するか、サブディプロイヤーを通じて管理でき、各市場への責任は保持したままとなります。この機能は既存の市場には影響を与えず、初期リリースはテストネット上で利用可能です。このパーミッションド制御こそが、提案された米国市場を登録ブローカーを通じてオンボーディングされた顧客に限定する仕組みであり、オンチェーンへのアクセスを規制されたオンボーディング経路に結び付けています。

HyperliquidのCEO兼共同創業者であるJeff Yan氏は、このパートナーシップがプロトコルのインフラ上に構築されるオンチェーンデリバティブを支援すると述べました。KrakenのOnchain責任者であるCalvin Leyon氏は、このフレームワークが製品や市場を横断して拡大する可能性があると述べました。Paywardはまた、Hyperliquidを米国クライアント向けの初の計画プロトコル展開と位置付けています。

パーペチュアル先物市場の広い背景

Paywardは、CoinGeckoの2026年レポートを引用し、2025年中にパーペチュアル先物が世界で85兆ドル以上の取引を生み出したと述べました。DefiLlamaによると、Hyperliquidは2023年から運営されており、過去30日間で2,000億ドル以上の取引高を処理しています。

Paywardは、2026年6月30日時点で、190以上の国・地域にわたり660万の入金済み口座を保有すると報告しています。Proof of Reserves(準備金証明)の監査では、顧客資産が100%以上で裏付けられていることが示されました。

提案された米国での提供は、引き続き規制当局の承認を待つ状況です。