韓国は株式、債券、ファンドをオンチェーン化しうる資本市場の枠組みに向けて前進しており、Avalancheが自社ネットワークをこの取り組みに連携させました。この動きが注目されるのは、トークン化だけにとどまらず、証券の発行・取引・清算・決済とブロックチェーンインフラを結びつけるためです。また、トークン化証券の規制や実証を進めてきたスイス、シンガポール、英国などを含む自治体の仲間入りを果たすものであり、国家主導のトークン化は規制当局とブロックチェーンプラットフォームの双方にとって競争が激化する分野となっています。

韓国、トークン化証券に2027年の期限を設定

韓国の金融委員会（FSC）は9月4日、株式、債券、ファンドを含む証券のトークン化インフラを構築すると発表しました。規制当局のロードマップは、改定された証券法が2027年2月に施行された後に始まり、最初の段階として私募マネーマーケットファンドと債券のトークン化が予定されています。

FSCは、その目標が小口投資商品にとどまらないと述べています。副委員長のクォン・デヨン氏は、当局が資本市場アプローチを通じて「資本市場のバリューチェーン全体」を、発行・取引・清算・決済・権利を含めて連携させたいと述べました。これにより、ブロックチェーンベースのインフラに対する規制上の基盤が確立されます。

Avalanche、韓国の2027年市場計画にネットワークを連携

Avalancheは、金融委員会と韓国証券決済院がAvalancheを基盤とするオンチェーン資本市場の基礎工事を進めていると述べました。同社はこの取り組みを、発行・取引から清算・決済、投資家の権利までを含む市場スタック全体を網羅するものと説明しています。

ただし、重要な区別に注意が必要です。FSCの9月4日の発表はトークン化のロードマップを確認するものですが、ブロックチェーンプラットフォームとしてAVAXを指定してはいません。そのため、AVAXの役割は政府による指名ではなく、同社が表明した関与として理解すべきです。実装アーキテクチャと技術的な取决めは、今後注視すべき重要な領域として残っています。

トークン化は2027年に決済と市場アクセスを変える可能性

証券をオンチェーン化することで、発行・所有権記録・決済プロセス間の分断を減らせる可能性があります。金融機関にとっては、より連携されたデジタルワークフローという利点が期待され、投資家は将来的により高速でプログラマブルな取引による証券アクセスを得られる可能性があります。これは、決済サイクルの短縮と所有権記録の一元化に焦点を当ててきた他地域の大手金融機関や市場インフラ事業者によるトークン化実証の狙いとも一致しています。

しかし、トークン化は金融・規制上のリスクを自動的に排除するものではありません。韓国の枠組みは依然として投資家保護、標準化された分散型台帳の要件、管理された市場インフラを重視しています。結果は、ブロックチェーンシステムが証券ルール、保管体制、監督とどう相互作用するか次第です。

AVAXへの影響は韓国での実際のネットワーク採用次第

Avalancheにとって、この動きは韓国の資本市場アプリケーションが実際に本番環境に移行すれば、機関投資家向けのポジショニングを強化しうるものです。継続的な取引アクティビティ、機関ユーザー、トークン化資産がAvalancheインフラへの測定可能な需要を生み出しうるため、これはパートナーシップの発表以上に意味を持ちます。

次のマイルストーンは2027年2月前後の規制実装です。市場参加者は、韓国のトークン化証券インフラがAVAXを正式に統合するかどうか、何機関が参加するか、実際の発行と決済が意味のあるオンチェーンアクティビティを生み出すかを見守るべきです。

これらの詳細が明らかになるまでは、今回の発表は全国的な移行の証拠というより、トークン化のシグナルと見るのが妥当です。

出典：金融委員会の発表；Avalanche on X