KaminoはSolana上でZcash担保クレジットを導入し、プライバシーコインが2016年以来の高水準で推移するなか、ZEC保有者が保有資産を担保にUSDCを借り入れることを可能にした。

Allez Labsがキュレーションする新しいZEC貸出市場は、分離型市場として運用される。ユーザーはZECを担保として供給し、USDCを借用し、Kamino Multiplyを使って最大1.7倍のレバレッジをかけたZECエクスポージャーを得ることができる。Kaminoはこの公開をX上で発表した。

Solana上で新たな効用を得るZEC

この統合により、ZEC保有者は基礎ポジションを売却することなくドル流動性へのアクセスを得られる。市場が分離型であるため、Kaminoのより広範な担保プールとは切り離されており、清算および信用エクスポージャーは専用のZEC市場内に限定される。

ZECはクロスチェーンインフラを経由してSolanaに到達した後、Kaminoの貸出システム内にデプロイされる。移転後、この資産はZcashのネイティブなシールド取引システムではなく、Solanaのアカウントおよびスマートコントラクト環境内で動作する。この違いはプライバシー重視のユーザーにとって重要である。Solana上で保有される担保はZcashのシールドプールによるプライバシーの恩恵を受けられず、このトレードオフにより、プライバシー資産は歴史的に主要なDeFi貸出プラットフォームの大半から排除されてきた。Kaminoの市場は、プライバシートークンが大手貸出プロトコルで借用可能な担保として受け入れられた顕著な事例である。

この開始により、ZECはプライバシー重視通貨という従来の役割を超え、担保付きDeFiボロウィングへと拡大した。より高いレバレッジは追加の清算リスクを伴い、特にZcashの最近の急騰に伴う極端な変動の後は注意が必要である。

プライバシーコインが213%急騰、Zcashは1,200ドル突破

ZECは最近1,200ドルを超えて推移し、約1,249ドルに達した後、押し戻された。9月8日時点でトークンは約1,134ドルで取引されており、時価総額は約191億ドル、24時間の取引量は10億ドル超となっている。

この上昇により、プライバシー重視の暗号通貨は、Bitcoinが2025年10月6日にピークに達した時点の合計市場価値を213%上回った。セクターは過去1年間で約71億ドルから336億ドルに拡大し、ZECは現在その総額の約62%を占めている。

上昇は、Grayscaleが8月25日にZcash TrustをZCSH ETFに転換した後に加速した。運用資産額は、取引開始から2週間足らずの9月4日までに約4億6,320万ドルに達し、転換時の約2億6,000万ドルから増加した。この転換により、ZECは米国上場のスポットETFというラッパーを持つ少数のデジタル資産の仲間入りを果たした。このチャネルは従来、主にBitcoinとEthereumに限られていた。

機関需要は、Zcashの8月のETFプッシュの間、すでに強まっていた。当時、NYSE Arca上場が完成に向かうなか、ZECは800ドルを突破していた。

Garrett Jin氏、2,400万ドルの損失にもかかわらずZECショートを拡大

この急騰は、市場で最も大規模で目立つショートスクイーズの一つも生み出した。トレーダーのGarrett Jin氏に関連付けられたHyperliquidのウォレットは、1,195ドル付近でさらに7,000 ZECの弱気ポジションを追加し、合計を39,760 ZEC(当時の価値で約4,700万ドル)とした。これはオンチェーンデータによるものである。

この追加ポジションにより平均ショート・エントリーは約444ドルから576.30ドルに上昇し、取引は約2,400万ドルの含み損を抱えた。同じウォレットは以前、Zcashに対する先行の弱気取引で1,100万ドル超の実現利益を上げた後、新たなZECショートを構築していた。

ZECの現在の急騰は、重大なOrchardの脆弱性とその後のシールドプール復旧を含む波乱の夏を経てのものである。ネットワークはその後、セキュリティ事件を受けて供給検証を強化するため、Ironwoodを前進させた。

9月8日時点で、ZECは約1,134ドル付近で推移し、追跡されているJin氏のウォレットは39,760 ZECのショートを保持し続け、Kaminoの新しいZEC-USDCクレジット市場はSolana上で稼働を続けている。