21歳未満のKalshiユーザーがスポーツ契約で推定39億ドルを取引、ギャンブル規制の年齢抜け穴が露呈
重要ポイント
- •18～21歳のユーザーが今年Kalshiで推定54億ドルを取引し、うち39億ドルがスポーツイベントに関連していた。
- •Kalshiは州の賭博法ではなくCFTCにより金融市場として規制されているため、21歳以上の年齢制限がない中、18歳からの参加を認めている。
- •ニューヨーク州は無免許の賭博プラットフォームの運営だとしてKalshiの閉鎖を求めて提訴している。
- •Science誌の査読済み研究や賭博批判者は、予測市場の設計が特に若いユーザーの間で行動依存を助長する可能性があると警告した。
- •第9巡回区控訴裁判所の判決によりネバダ州はKalshiのスポーツ関連契約に州のゲーミング法を適用でき、44州の司法長官がCFTCの予測市場規則案に異議を唱えている。
18歳のKalshiユーザーまでもが、スポーツ関連で数十億ドル規模の取引を担うようになり、批判者たちはこれが賭博法の抜け穴を悪用するものだと指摘している。同プラットフォームの急成長は、イベント契約をどう分類すべきかという長年の論争を、賭博業界で最も重要な規制闘争の一つへと発展させた。
CNNの分析によると、今年これまでに18歳から21歳のユーザーが米国最大の予測市場Kalshiで推定54億ドルを取引し、そのうち39億ドルがスポーツ関連イベントだった。
ほとんどの州では、21歳未満のスポーツ賭博は禁止されている。しかしKalshiは、商品先物取引委員会（CFTC）の管轄下で金融市場として規制されているため、18歳以上なら誰でも参加できる。これは州レベルで規制されるスポーツ賭博事業者とは対照的だ。実際、ニューヨーク州はKalshiが無免許の賭博プラットフォームを運営していると主張し、閉鎖を求めて提訴している。
この闘争の利害はKalshi自身を超えて広がっている。州税や免許料を支払い、21歳以上の年齢制限を順守しなければならない正規のスポーツブックは、CFTC規制下の予測市場がより安く緩い枠組みで同じ商品を提供しており、賭博税に依存してきた州予算から収入を奪う可能性があると主張している。
Kalshiはコメント依頼に直ちには応じなかった。同社の広報担当者はCNNに対し、18歳から21歳のユーザーは全体の取引量のわずか3.14%だと述べた。
プラットフォームの仕組み
Kalshiでは、ユーザーは実際の出来事に紐づく「はい」か「いいえ」の結果を持つイベント契約を購入できる。取引所はそのユーザーを逆のポジションを取る別のユーザーとマッチングし、正しい結果を選んだ人物のみに支払われる。スポーツに関しては、特定のチームが試合に勝つかどうかから、チームが優勝決定戦に進出するかどうかまで、さまざまな契約が可能だ。Kalshiは中間選挙の結果や2026年が史上最も暑い年になるかどうかなど、スポーツ以外のイベントに関する予測も掲載している。
Kalshiは以前、自社の予測市場は賭博には当たらないと否定し、イベント契約でポジションを取るユーザーは常にスポーツブックの場合とは異なり、プラットフォーム自身ではなく別のユーザーと対になると主張してきた。
それでも、これらの契約は賭けに似ている。ユーザーは複数のイベントの結果に賭け、賭けのすべての部分が的中した場合にのみ支払われる「パーレイ（parlay）」賭博のように機能する「コンボ」を作成することもできる。
依存症への懸念を示す批判者たち
掠奪的賭博を止める会（Stop Predatory Gambling）の全国ディレクター、レス・バーナル（Les Bernal）はFortuneに対し、感受性が強い年齢の若者がこうしたプラットフォームにアクセスできることは懸念だと語った。
「彼らは若者にこれを押し付けるために、ビデオゲームのような体験を作ろうとしている」とバーナルはKalshiのような予測市場について述べた。「その一方で、科学から分かっているのは、これが途方もない害を引き起こす極めて依存性の高い商品だということだ」
4月にScience誌に掲載された査読済みの論文は、商業予測市場の設計が行動依存のリスクを生み出す可能性があると警告した。
「絶え間ない新規性と無限のイベントストリームは中止点をなくし、前頭前野の抑制制御を弱める可能性がある。この構造は予測精度よりも取引量を最大化するものであり、報酬が薄れるにつれ、脆弱な個人における強迫的な使用への神経適応を促進する可能性がある…」と同研究誌は述べた。
Kalshiの弁明
一方Kalshiは、金融取引の対立面にいるユーザー同士を仲介するだけだとして、スポーツ賭博やオンラインカジノと同じように規制されるべきではないと主張してきた。
「Kalshiはオッズを設定せず、カウンターパーティーとして機能せず、顧客の損失から利益を得ない。標準化された完全担保付き契約が需給で決まる価格で取引される、中立で双方向の市場を運営している」と同社は、予測市場の利用最低年齢を21歳に引き上げる法案に反対して今年初めに提出した証言の中で述べた。この法案は成立しなかった。
高まる規制圧力
これまでKalshiや他の予測市場は、スポーツ賭博事業に適用される一部の州規則を回避してきたが、それは変わりつつあるかもしれない。44州の司法長官連合は先月の書簡で、CFTCが提案する予測市場規則は同委員会の権限を超え、スポーツ賭博を規制する州の伝統的な権限を侵害していると主張した。
そして金曜日、米第9巡回区控訴裁判所の判決により、ネバダ州政府はKalshiのスポーツ関連イベント契約に対して州法を適用することが認められ、Kalshiは州のゲーミング法に順守しない限りネバダ州での提供を事実上阻止された。これら重なり合う法的闘争の行方は、スポーツイベント契約が連邦規制下の金融商品として扱われ続けるか、州の賭博制度の下に組み込まれるかを左右するだろう。
この記事は元々Fortune.comに掲載された。
