Kalshiは、10年に一度のみ失効する原油先物契約について商品先物取引委員会（CFTC）に申請を行った。これは、実社会の資産に連動するデリバティブへの展開をさらに進める動きとなる。

この契約はウェスト・テキサス・インターミディエート（WTI）原油を対象とし、週5日・24時間取引が行われる予定だ。詳細はBloombergによる。規制プロセスにおいて、CFTCにはこの商品を承認するか否認するか45日間の期限があり、規制当局の判断が10年契約の次の節目となる。

提案された構造は、暗号資産市場で生まれ、一般的に満期を持たず、資金調達（ファンディング）支払いによって価格を基準値に連動させるペプチュアル先物（通称ペルプ）を参考にしている。Kalshiのバージョンは満期を保持するが、それを10年に一度まで延長するものだ。

申請書の中でKalshiは、ファンディング仕組みを備えた単一契約が、原油へのエクスポージャーが継続的または無期限のトレーダーにより適切に対応できると主張した。同社はこの構造により、満期を迎える契約の繰り返し更新に伴うコストや価格リスクが削減され、意図しない現物受渡し義務のリスクが解され、複数の満期日に分散していた流動性が単一商品に集中されると述べた。

この申請は、業界の反発を受け、CMEグループが金曜日に24時間（週末を含む）取引可能な原油契約の計画を棚上げした決定に続くものだ。CMEの計画は当初CFTCによって承認が拒否され、週末取引が現物原油市場と並行して機能するかどうかの見直しを促していた。現物市場は原油の評価や販売の基準として信頼性の高いベンチマーク価格に依存している。Kalshiが提案する平日取引のスケジュールは、Bloombergによると、取引コミュニティが提起した懸念に対処することを目指すものだ。

従来の満期サイクルを維持したCMEの撤回された商品とは異なり、Kalshiの契約は10年間開かれたままとなる。両取引所はペプチュアル先物をめぐっても対立してきた。CMEは、Kalshiによる暗号資産連動型デリバティブの提供を認めたCFTCの決定をめぐり、今年前半にCFTCを訴えている。

この原油契約の申請は、地政学的緊張が商品取引の需要を押し上げる中で行われた。Bloombergによると、イラン戦争の中でWTI先物は今年、約60ドル/バレルのレンジで取引されてきた。

Kalshiによると、同社の商品市場の取引高は9月初旬までに約4億ドルに達し、同じ時期における暗号資産市場の取引高のほぼ4倍となった。