KalshiのCEOタレク・マンスール、従来のビジネス助言を「ほとんどゴミ」と一蹴し、リスクテイクを提唱
重要ポイント
- •Kalshiは2020年にCFTCの承認を受けた金融取引所として、米国の個人投資家に直接イベント契約を提供することを許可された初のプラットフォームとなり、2024年には選挙結果予測契約へと事業を拡大した。
- •同社の評価額は2025年6月の20億ドルから2026年5月までに220億ドルへと急増し、新たな資金調達ラウンドで400億ドルの評価額に達する可能性があるとの報道もある。
- •ニューヨーク州はKalshiが無許可のギャンブルプラットフォームを運営しているとして、約360億ドルの民事罰金を求める訴訟を提起した。
- •共同創業者のタレク・マンスールとルアナ・ロペス・ララは、いずれもMIT卒業生でGoldman SachsやPalantirなどの企業での経験を持ち、それぞれの推定純資産は約26億ドルに達している。
- •この規制上の争議は、予測市場のイベント契約を連邦政府の監督下にある金融商品として扱うべきか、それとも州が規制する賭けとして扱うべきかという未解決の分類問題を浮き彫りにしている。
予測市場プラットフォームのKalshiは近年220億ドルの評価額へと急成長したが、同社の30歳のCEOタレク・マンスールは、その成功の鍵は従来のビジネスの知恵に従うことではなく、むしろそれを無視することにあったと語る。
「多くの人が受ける最悪の助言は、たくさんの助言を求めていくべきだというものだ。こうしたことには本当にレシピなんてない」と、マンスールは最近のインタビューでThe New York Timesに語った。「人は助言に依存しすぎている。そして人は助言を与えるのが好きだ。自分が賢くて力があるように感じられるからだ。でも、それはたいていほとんどゴミだ。」
マンスールと共同創業者のルアナ・ロペス・ララは、Kalshiを400万人のアクティブユーザーを持つプラットフォームに育て上げ、その過程で自力でビリオネアとなり、それぞれの推定純資産は約26億ドルに達している。
会社の運営に関しては、マンスールは主に実践を通じて学んできたと語り、経営の書籍やポッドキャストを意図的に避けてきた。
「たくさんの――まあ、その場で考えながら進めていくだけだ」と、彼は先月のSequoia Capitalのポッドキャスト出演時に語った。
「私たち二人は、おそらく起業家としてはかなり無知なほうだ」と、マンスールは自身とロペス・ララについて語った。「すべての本を読んだわけでもないし、すべてのポッドキャストを見たわけでもない。」
MITの同級生からビリオネアの金融破壊者へ
マンスールとロペス・ララはMITの同級生として出会った。Goldman Sachs、Palantir、Citadel、Bridgewater Associatesといった企業がそれぞれの履歴書に並んでおり、二人は確立されたテクノロジーおよび金融機関での利益丰厚なキャリアを歩む運命にあるように見えた。
しかし、卒業から1年も経たないうちに、彼らは2018年にKalshiを創業した。当初の構想は、ユーザーが現実世界のイベントの結果に連動した契約を売買できる金融取引所だった。
創業初期は困難の連続だった。Kalshiはその画期的なビジネスモデルの承認を求める過程で重大な規制上の障壁に直面し、マンスールは辞めたいと思った瞬間が何度もあったことを認めている。
「毎日目を覚ますたびに、『自分は何をしているんだ？』と思う」と彼は振り返った。
2020年、Commodity Futures Trading Commission（CFTC）はKalshiを金融取引所として承認し、米国の個人投資家に直接イベント契約を提供することを認可された初のプラットフォームとなった。同プラットフォームはその後、2024年に米国の選挙結果に連動した契約の提供承認を獲得した。これは注目を集める選挙サイクルの間、予測市場全体にメインストリームの注目を集めたカテゴリーであり、Polymarketなどのライバルプラットフォームも取引量の急増を報告していた。それ以来、同社の成長は指数関数的であった。Kalshiの評価額は2025年6月に20億ドルだったが、2026年5月までに220億ドルへと急上昇した。今夏初めには、Financial TimesがKalshiが同社を400億ドルと評価する可能性のある新たな資金調達ラウンドを検討していると報じた。
もし他の志ある創業者に助言を求められたら、マンスールのメッセージは単純明快である。リスクを取れ、と。
「できる限り多くのリスクを取るように努めよ」と彼は語った。そして、助言に対する彼の一般的な懐疑心と一致する注意書きを添えた。「私の助言を福音として受け取らないでほしい。」
Kalshi、ニューヨーク州から最大360億ドルの罰金リスクに直面
マンスールのリスクを恐れない姿勢は、さらなる精査も招いている。Kalshiは現在、インサイダー取引の疑惑と、同社の契約が実質的にギャンブルに該当するという批判に直面している。
先週、ニューヨーク州はKalshiが無許可のギャンブルプラットフォームを運営しているとして訴訟を提起した。同州は、各無許可のスポーツベッティングの提供につき10万ドルの民事罰金を科すよう裁判所に求めており、訴状では合計約360億ドルに達する可能性があると推定している。
本件は、米国の規制におけるより広範な未解決の緊張関係を浮き彫りにしている。CFTCが連邦レベルでデリバティブおよび先物市場を監督する一方で、個々の州はそれぞれの境界内におけるギャンブルに関する権限を保持している。イベント契約がどのように分類されるべきか――金融商品か、賭けか――は依然として議論の的であり、ニューヨーク州のような州レベルの挑戦の結果が、予測市場セクター全体の規制環境を形作る可能性がある。
訴訟提起の翌日にCNBCに出演したマンスールは、Kalshiを擁護し、同社は連邦の規制の下で事業を運営していると述べた。
「ここで起きているより興味深いのは、予測市場という産業があるということだ。それは破壊的で、急速に成長しており、消費者に受け入れられており、それが不満を抱いている既存のレガシー産業を脅かしている」と彼は語った。
KalshiはFortuneの追加コメントの要請を拒否した。
本記事はFortune.comで最初に掲載された。
