元米下院議員ジョージ・サントス氏へのKalshiによる永久追放は、予測市場がインサイダー取引を取り締まる方法における重要な一歩であり、市場の公正性を守るための執行を従来の金融取引所の枠を超えて拡大するものです。

Kalshiは、サントス氏がインサイダー取引および市場操作に関与したと信じる「合理的な根拠」を認め、同氏を永久に追放し71,356ドルの罰金を科しました。この罰金は接戦となっている下院選の共和党候補者に対するもので、内幕取引調査に続く処分としてプラットフォーム初の永久追放となります。

The prediction market, @Kalshi, fined the Republican nominee in a competitive House race and imposed its first-ever lifetime ban, against former Rep. George Santos, after insider trading investigations. #InsiderTrading #PredictionMarkets #Kalshi pic.twitter.com/fgCEPRPt9G — BitKE (@BitcoinKE) August 31, 2026

2023年12月に下院を除名され、その後連邦詐欺罪で有罪答弁したニューヨーク州共和党員のサントス氏は、自分が直接影響を与えられるイベントであるにもかかわらず取引が禁じられていた2026年の一般教書演説への出席の有無に賭け、17,839ドルを稼ぎました。Kalshiによれば、同氏は市場を動かすことを目的とした公開発言も行っており、その一部は誤解を招く内容でした。

「サントス氏は、原資産となる契約が自身のイベント出席に依存する市場で一連の大口取引を行いました」とKalshiは自社サイトに掲載した懲戒記録に記しています。「その後、イエス契約とノー契約の価格に影響を与えようと、イベントへの出席に関する一連の公開発言を始めました。その一部には虚偽または誤解を招く発言が含まれていました」

サントス氏は結局イベントに出席せず、それこそが彼が最終的に資金を投じた側でした。

この永久追放はKalshi初の措置であり、インサイダー情報、利益相反、市場の公正性に対する従来の金融市場と同等の重視が求められつつある予測市場において、重要な先例となります。指定契約市場として米商品先物取引委員会（CFTC）の規制を受けるKalshiは、政治イベント契約で急成長を遂げ、近年の米国選挙サイクルで大きな取引量を記録しており、その規模ゆえに利益相反への対応に対する監視が強まっています。

本件は、執行が政府規制当局の枠を超えて広がっていることも示しています。Kalshiはこの行為をCFTCに通報し、CFTCは別途サントス氏に35,000ドルの罰金と3年間の取引禁止を科しました。CFTC規則の下、Kalshiは市場操作に対する防御の最前線としての責任を負っています。

サントス氏の件は、プラットフォームが発表した5件の新たな執行案件のうちの1件であり、他の4人のトレーダーは調査に協力した結果、暫定的な禁止処分を受けました。これらの結果とサントス氏の永久排除との対比は、協力による減免、段階的禁止、罰金の引上げといった自主規制の手法 ― NYSEやCMEなどの取引所で長年用いられてきた懲戒の主要手段 ― が予測市場に適応されつつあることを浮き彫りにしています。

「サントス氏には追加の金銭的制裁が科され、協力しなかったためKalshiでの取引を永久に禁止されます」とKalshiの広報担当者は声明で述べています。

予測市場が政治、スポーツ、金融イベントへと拡大するにつれ、プラットフォームは情報面または直接的な影響力の優位を持つトレーダー ― 特に契約の基盤となるイベントの候補者、内部関係者、参加者 ― を検知し処罰する圧力の高まりに直面するとみられます。サントス氏の事例は、永久排除が業界のインサイダー取引に対する最も強力な抑止力になる可能性を示唆しています。