7月の雇用統計は予期せぬ減少を示す

金曜日の朝に発表された政府の非農業部門雇用者数報告書によると、米国の労働市場は7月に2ヶ月連続で弱含み、経済は23,000人の雇用を失った。この数字は、80,000人の増加というコンセンサス予測を大きく下回り、6月の修正後の20,000人増から減少したことを示している。

6月の給与総額は、当初報告された57,000人増からわずか20,000人へと大幅に下方修正された。5月の数値も大幅に削減され、以前の報告値129,000人から63,000人に引き下げられた。これらの修正を合わせると、以前の集計から約103,000人の雇用が消滅し、過去1年の報告の大部分を特徴づけていた下方修正のパターンが続いている。

直近のマイナスの雇用統計は2月で、米国が156,000人の雇用を失った際だった。

失業率は、予想された4.2%および6月の4.2%と比較して、4.1%へとわずかに低下した。失業率は別の家計調査から導き出されるものであり、雇用状況を異なる方法で測定するため、事業所調査から得られる給与データと乖離する可能性がある。

賃金上昇も期待外れ

7月の平均時給はわずか0.1%の上昇にとどまり、0.3%の予測を下回り、6月の0.3%のペースから減速した。前年比では3.2%の増加となり、予想の3.5%を下回り、6月の3.4%からも低下した。年間ペースは、2023年に見られた約4〜5%の水準から徐々に低下している。

市場の反応

金融市場はこの報告書に迅速に反応した。米国株価指数先物は上昇し、金利は低下した。貴金属は急騰し、金はその日で3%上昇し、銀は約6%高になった。暗号資産市場はほとんど反応を示さず、ビットコインは65,000ドルでセッション中わずかに上昇して推移した。

FRBの利上げ確率が低下

報告書の発表前、市場は連邦準備制度理事会（FRB）が9月の金融政策会合で利上げを行うかどうかで意見が分かれていた。CME FedWatchによると、金利トレーダーは中銀が来月引き締めを行う確率を55%と織り込んでいた。雇用統計の発表後、この数値は46%に低下し、9月の利上げ可能性は50%を下回った。

弱い労働市場データは、インフレが高止まりしているにもかかわらず、FRBに金利を据え置く余地を与える可能性がある。政策立案者や市場にとって次の重要なデータポイントは、翌週に発表される予定の7月の消費者物価指数（CPI）報告書となる。

逆張りの見解：ワールドカップによる歪み

RSMのチーフエコノミストであるジョー・ブルズエラス氏は、FRBは7月の報告書を大幅に無視すべきであり、おそらくそうするだろうと主張し、逆張りの見解を示した。彼はこの弱さの多くを、ワールドカップの開催時期に関連した季節調整の歪みに起因するものとした。

雇用統計からのシグナルはなく、来週の7月のCPI報告書に投資家の関心が向くと考えています。

出典：CoinDesk