JPMorganは規制上の懸念を理由に2025年10月にPolymarketとの銀行取引関係を終了したが、米最大手銀行は同社が新規株式公開（IPO）を検討する中でも、予測市場企業との距離を保ってきた。

この決裂は、両社の異例な関係を浮き彫りにしている。JPMorganは銀行サービスの提供をやめた一方で、他の事業面での関係は維持しており、Polymarketも別の金融機関を利用しながら、同銀行との他のつながりを保っている。この出来事は、コンプライアンスと評判リスクを抑えるために大手銀行がデジタル資産関連の顧客を切り離す「debanking」が、長らく業界とウォール街の関係を緊張させてきた暗号資産金融の世界ではおなじみのものだ。Financial Timesによると、JPMorganはPolymarketが最終的に上場する場合、引受業務の候補に残ることを望んでいる。大型上場の引受業務はウォール街でも特に競争の激しい手数料源の一つであり、銀行は書類提出のはるか前から民間企業に働きかけるのが通例だ。PolymarketはまだIPOを正式に発表しておらず、上場があれば、報じられている資金調達ラウンドの完了後になる見通しだ。

JPMorgan、Polymarketとの銀行取引を停止

Financial Timesによると、Jamie Dimon氏が率いる同銀行は昨年10月、Polymarketに資金の引き出しを求め、その後、同社は新たな銀行を探してきた。

JPMorganは書簡の中で、銀行取引関係を終了すると判断した理由として規制上の懸念を挙げた。予測市場業界は米国で長く法的な監視下に置かれており、Polymarket自身も2022年に、米国ユーザー向けの未登録取引施設を運営したとしてCFTCの申し立てを解決するため140万ドルの制裁金を支払っている。この書簡が出された時点で、PolymarketはJoe Biden政権下で米国での利用を禁じられていた。同プラットフォームは昨年、米国市場に復帰した。

こうした懸念にもかかわらず、JPMorganの銀行担当者は、Polymarketが上場を検討する中で同社と密接な接触を維持しており、同行は最近、同社CEOをマイアミでの富裕層向け銀行イベントで講演するよう招いた。

報道によると、同社は6月に年換算売上高が10億ドルに増加したことを受け、評価額200億ドルでの資金調達に近づいているという。これはBloomberg Newsの報道としてReutersが伝えている。PolymarketがIPOの引受先にJPMorganを選べば、同行は手数料として数百万ドルを得る可能性がある。

予測市場の規制上の懸念は続く

予測市場はここ数カ月好調で、World Cup開催時にはその傾向がさらに強まった。PolymarketとKalshiは大会期間中、数十億ドル規模の賭けを処理した。これに加え、両社は拡大するパーペチュアル先物市場の主要な恩恵を受けている。DeFi Llamaのデータによると、同社は前四半期に116億ドル超の取引を処理し、前四半期の117億ドルをわずかに下回った。この成長は、DraftKingsやFlutter Entertainmentのような上場ベッティング企業の大幅な低迷と対照的だ。

米国では規制環境が大きく改善し、Commodity Futures Trading Commission（CFTC）はより寛容な姿勢を取っている。この変化によりPolymarketは米国へ戻ることができ、徐々に市場シェアを伸ばしている。

ただし、課題は残る。たとえばニューヨーク州はPolymarketとKalshiの調査を開始し、当局は両社の広告キャンペーンが未成年者を狙ったものだったかどうかを確認している。

一方、シアトルの裁判官はKalshiに対し、ワシントン州での営業停止を命じた。これは業界にとって大きな打撃となった。判決は、同州の司法長官が、州法でオンラインスポーツベッティングが禁止されているにもかかわらず、同プラットフォームが違法に営業していると主張したことを受けたものだ。この判断は、Polymarketも同州での拡大が難しくなる可能性を意味する。

ネバダ州もまた、これら企業の州内での営業に異議を唱えている。しかし、企業側は、業界の規制当局はCFTCのみだと主張するCFTCから前向きな反応を得ている。ニューヨークからネバダまで各州が独自の権限を主張するなかで、この管轄権争いはなお解決していない。

業界はインサイダー取引への懸念にも直面している。最近では、かつてDonald Trump氏のテレプロンプターを操作していた人物が、同氏が何を言うかについて賭けを行ったとして非難されたこともあり、こうした出来事が業界への疑念を強めている。