30年以上の経験を持つベテランのマクロ投資家ジョルディ・ヴィッサー氏は、人工知能（AI）セクターで見られた7〜8倍の急速な上昇局面は足踏みしていると述べ、次の大きな波では世界の資本と市場の力学がBitcoinとデジタル資産へ向かう可能性があると主張した。

Anthony Pompliano氏の番組で、AI Macro Nexus / AI22 Researchの創業者であるヴィッサー氏は、設備投資、すなわちcapexとハードウェア面の制約がより重要になる中で、AI相場の成長ペースが変化したと述べた。こうした背景の下で、同氏は市場の関心が再びマクロ経済環境と暗号資産市場に向かっているとした。

ヴィッサー氏は、AIにおける「イージーマネー」の局面は終了し、資本ローテーションの次の対象はBitcoinになり得ると主張した。市場用語で資本ローテーションとは、バリュエーション、成長期待、リスク・リワードの条件が変化する中で、投資家があるテーマや資産クラスから別のテーマや資産クラスへエクスポージャーを移すことを指す。同氏は、AIインフラ投資や大規模言語モデル（LLM）における積極的なバリュエーションを挙げ、それらは飽和点に達したと述べた。

同氏は、高金利環境に加え、チップやメモリ不足などの物理的なハードウェア制約が企業の利益率を圧迫していると述べた。

「AIを通じて初期投資の7〜8倍という大きなリターンが得られた『イージーマネー』の取引モデルは終わりました。これはAIが終わったという意味ではありません。しかし、私たちは今、通常は年率約30%程度の、厳しく合理的な成長局面に入っています。資本は現在、リスク・リターンのバランスの観点から新たな行き先を探しています。」

ヴィッサー氏はまた、GoogleやAnthropicのような大手企業がAIインフラ構築を進める中で多額の資本を投じている一方、物理的な制約により収益化が遅れていると述べた。同氏は、こうした状況が投資家を代替的なマクロ資産へ向かわせるだろうとした。

同氏はさらに、Bitcoinは史上最高値を約50%下回る水準で取引されているにもかかわらず、最近のマクロ経済の混乱局面で顕著な底堅さを示していると付け加えた。この比較は、一部のマクロ投資家がBitcoinを単なるテクノロジー資産としてだけでなく、より広範な流動性環境、金利、従来の株式テーマ以外の代替資産への選好に需要が左右され得る流動性の高いリスク資産としても評価していることを示している。

年後半を見据え、ヴィッサー氏は人工知能と暗号資産市場の統合は避けられないと予想していると述べた。同氏は、自律型AIエージェントがマイクロペイメント、データ転送、所有権確認に最も適したインフラとして暗号資産ネットワークを利用することになると述べた。

ヴィッサー氏によれば、このユースケースはBitcoinと主要な暗号資産ネットワークに持続可能な有機的需要を生み出すことになる。