ニュースマクロジェット燃料の急騰が航空会社の利益予想を直撃

ジェット燃料の急騰が航空会社の利益予想を直撃

著者: OilPrice.com·2026年7月27日

重要ポイント

•中東での緊張再燃により、2週間でジェット燃料価格が20%上昇し、航空会社の見通しを混乱させた。
•ユナイテッド航空は、2026年通期の追加燃料費が年初見通し比で約60億ドルになるとした。
•アメリカン航空は燃料コスト見通しを引き上げ、第3四半期の調整後利益がアナリスト予想を大きく下回ると見込んでいる。
•サウスウエスト航空は第2四半期に燃料費が増加したが、それでもコンセンサス予想を上回る利益を報告した。
•記事は、燃料が人件費に次ぐ航空会社の第2の費用であり、利益予想が原油価格の動きに極めて敏感であると指摘している。

7月のジェット燃料価格の急騰により、米航空会社の利益見通しは崩れ、経営陣は第2四半期決算の発表のわずか数日前に通期利益予想の修正を迫られた。

今月初めに中東で緊張が再燃したことで、航空会社が4月〜6月期決算を報告し、第3四半期および通期の見通しを示していた2週間の間に、ジェット燃料価格は20%上昇した。

原油価格、ひいてはジェット燃料価格の極端な変動により、利益予測は日々の価格動向次第で大きく変わる不確実なものとなっている。この5カ月間、その不確実性は主に、中東のどの石油輸送の要衝が通行制限されているか、あるいは米政権が原油価格の引き下げを試みているかに左右されてきた。

ここ数カ月の中東情勢は、燃料費の上昇が堅調な需要と売上動向を相殺する中で、米大手航空会社全体の利益見通しを揺るがしてきた。航空会社にとって、燃料ヘッジ、流動性の確保、短期見通しの策定は、需要そのもの以上にフォワードカーブの動きに敏感なものとなる。

この危機は、燃料費が人件費に次ぐ航空会社の第2の大きな費用であることから、ジェット燃料価格が利益と収益予想をいかに大きく左右し得るかを浮き彫りにした。関連記事: Oil Market's Glut Narrative Just Blew Up

ユナイテッド航空、アメリカン航空、サウスウエスト航空の第2四半期決算では、ジェット燃料費の急増と、国際的な原油・燃料市場の極度の変動の中で通期利益への影響を見積もるのに経営陣が苦慮している様子が示された。

7月中旬、ユナイテッド航空は、年初時点の見通しと比べて2026年通期の追加燃料費が約60億ドルに達する見込みだとした。第2四半期の燃料費は23億ドル増加し、前年同期比84%増となったが、第2四半期利益はガイダンスの上限付近に着地した。

「当四半期中、ユナイテッドは地政学的な不確実性と原油価格の極端な急騰の可能性に対する低コストの保険を提供するため、魅力的な金利で民間銀行取引による新たな流動性37億ドルを調達した」とユナイテッドは述べた。

中東での敵対行為が再燃してから1週間後に行われたアナリスト向け決算説明会で、スコット・カービーCEOは「先週の今ごろは、その時点で想定していたガイダンスを前提に、前年同期比で利益成長を示せる見通しがあると皆さんにお伝えするつもりだった」と述べた。

アメリカン航空は第2四半期の売上高が167億ドルと前年同期比16.3%増加し、四半期売上高としては過去最高を記録した一方、燃料費が22億ドル超、前年同期比83%増加したと述べた。燃料コストの最近の上昇を踏まえ、同社は現在、通期の調整後希薄化後1株当たり利益について、0.65ドルの損失から0.65ドルの利益までを見込んでいる。第3四半期については、1株当たり0.10ドルから0.70ドルの損失を見込み、アナリスト予想コンセンサスである1株当たり0.61ドルの利益を大きく下回る。

アメリカン航空のデボン・メイCFOは第2四半期決算説明会で、「7月初め以降、第3四半期の想定燃料費は、当四半期分で7億ドル超、通期残り分で約16億ドル増加した。直近1週間だけでも、第3四半期の燃料予想は2億3,000万ドル、通期残り分は約5億5,000万ドル増えている」とアナリストに述べた。

一方、サウスウエスト航空は先週、第2四半期決算でコンセンサス予想を上回ったものの、燃料費は前年同期比9億ドル増加した。同社によれば、第2四半期の燃料費増加は、調整後1株当たり利益に1.17ドルの逆風となった。

トム・ドクシーCFOは決算説明会で、「燃料については、我々は燃料のガイダンスは出していない。ここには少しニュアンスがあると思うが、ある特定の日付を基準に燃料見積もりを示しており、それはその日のフォワードカーブだと説明している」と述べた。

Tsvetana Paraskova for Oilprice.com