ジェフリーズは、防衛セクターの強い成長見通しと受注残の拡大を理由に、Solar IndustriesとAstra Microwaveのカバレッジを「買い」評価で開始した。同社はヒンドスタン航空（HAL）とバーラト・エレクトロニクス（BEL）にも「買い」評価を維持し、バーラト・ダイナミクスには「保有」評価を付与した。

ジェフリーズは、防衛支出の増加、国産化への取り組み、輸出機会の拡大を支えに、これら企業全体で力強い利益成長が見込まれると予想している。インドは「メイク・イン・インディア」計画や国産化リストといった施策を通じて防衛製造の自立を推進しており、これらは特定装備の輸入を制限し、調達を国内供給企業へと誘導している。報告書によれば、「オペレーション・シンドゥール」以降の期間、防衛輸出は増加したという。オペレーション・シンドゥールとは、パハルガムでのテロ攻撃を受け、2025年5月にインドがパキスタンおよびパキスタン占領カシミールのテロ基盤に対して実施した軍事作戦を指す。

600億ドル規模の国内市場機会

ジェフリーズは、約600億ドルと評価される国内防衛市場の機会を強調した。

Solar Industries：1,800億ルピーの防衛受注残

主に爆薬・弾薬メーカーであるSolar Industriesは、同社のカバレッジ開始報告によれば、1,800億ルピーの防衛受注残を保有している。

Astra Microwave：バリューチェーンの上位へ

レーダーおよび通信システムに使用されるマイクロ波・RF部品のサプライヤーであるAstra Microwaveは、バリューチェーンの上位へと移行しつつあると、ジェフリーズは同社のカバレッジ開始ノートで述べた。

HALとBELは引き続き中核銘柄

インドの国営航空機メーカーであるHALと、国営防衛電子企業であるバーラト・エレクトロニクスは、インド防衛セクターにおける中核銘柄であり続けると、ジェフリーズは両社に「買い」評価を再確認した。

出典：Economic Times Markets