日本経済は2026年第2四半期に年率1.1%成長となり、イラン戦争が設備投資と個人消費の重しとなったことで減速した。このペースは、世界第4位の経済大国が長年示してきた緩やかな成長率と一致しており、四半期ごとの数値は、世界的なリスクが続く中で拡大を維持できるかどうかを判断する上で最も注目される指標の一つとなっている。

輸出は数少ない明るい材料だった。純外需は成長に0.5ポイント寄与し、日本のハイブリッド車に対する米国の強い需要と、人工知能(AI)への世界的な投資に支えられた。いずれのルートも日本の既存の強みを活かすものである。米国の購入者がハイブリッド技術へ傾斜する中、日本の自動車メーカーはハイブリッド車の販売に依存してきており、日本はAI関連インフラ整備に結びつく半導体製造装置や電子部品の世界有数の供給国でもある。

データからは、海外需要が経済を下支えした一方、四半期中の国内経済活動は引き続き圧力下にあったことが示された。日本のGDPの半分以上を占める個人消費は、軟調化すれば全体の数値を大きく押し下げる要因となる。また、GDP統計は通常、より完全なデータが入手されるにつれて改訂される。このため、堅調な輸出と弱い国内需要の均衡が、下半期に向けた最大の焦点として残されている。