日本は、株式と日本国債（JGB）のほぼリアルタイム決済を可能にすることを目的に、金融市場インフラの大幅な見直しの一環として、ブロックチェーン技術の検討を進めている。

8月26日のNikkeiの報道によると、この取り組みでは、金融庁、財務省、日本銀行、金融機関で構成される研究会が設置される見込みだ。このグループは、上場株式とJGBの即時決済にブロックチェーンがどのように役立つかを検討する。

開発計画は2027年初めにも策定される可能性がある。その計画には、ブロックチェーン・アーキテクチャの設計図、参加各主体の役割、民間・公共の両部門にまたがる実装ロードマップが含まれるとされる。正式に承認されれば、システムは数年後に稼働を開始し、2030年代前半または2030年代後半のローンチが想定される。

日本の主要市場における現在の決済制度は、依然として繰延決済に依存している。株式取引は通常、取引の2営業日後に決済され、日本国債は取引日の翌日に決済される。ブロックチェーン基盤のシステムは、有価証券と資金の移転を一体化し、投資家が売却代金をより早く受け取り、既存の決済サイクルを待たずに資金を再配分できるようにする可能性がある。

この提案は、日本銀行が既に進めている研究とも整合している。中央銀行は、商業銀行に置かれた当座預金をブロックチェーン基盤上で用いる決済システムを研究してきた。この研究には、銀行間送金や証券取引への応用も含まれる。

検討されている主要な概念の一つが、受渡対価同時決済（delivery versus payment）だ。これは、資産の受渡しと支払いが同時に行われる仕組みであり、このようなシステムの支持者は、金融市場における取引から現金受領までの時間差を縮小できるとしている。

日本の民間部門でも、トークン化証券やデジタル決済システムを含む、ブロックチェーン技術を統合した金融プラットフォームの構築が進んでいる。これらの取り組みは、規制当局がこの技術を日本のより広範な金融システムとどのように接続すべきかを評価する際の試験場になるとみられている。特に、政策当局が新しいインフラを既存の市場インフラとどのように整合させるかを検討する中で、その役割は重要になる。

現時点で、政府の取り組みはまだ調査段階にある。技術設計、ガバナンス体制、実装時期は、2027年初めの次の大きな節目に向けてより明確になる見通しであり、それが計画段階から実際の導入へ移行できるかどうかの重要な確認点となる。

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