日本の三大銀行グループであるみずほフィナンシャルグループ、三菱UFJフィナンシャル・グループ(MUFG)、三井住友フィナンシャルグループ(SMBC)は、越境送金向け円建てステーブルコインを検証する共同実証実験を完了した。本プロジェクトは、通貨連動型トークンを用いたデジタル決済への主要機関投資的銀行の注目すべき一歩となるが、商用化ではなく管理された実験の段階にとどまっている。

円ステーブルコイン共同実証実験の概要

3行は一つの統合された取り組みとして本実証実験を共同で実施した。ステーブルコインとは、BitcoinやEthereumのような分散型暗号資産とは異なり価格が変動するのではなく、固定価値を維持するよう設計されたデジタルトークンであり、今回の場合は日本円に連動する。

本実証実験は共同取り組みとして構成されたため、各行は個別の内部実験ではなく、共有インフラの検証に参加した。プロジェクトは、国や金融システム間で資金を移動する越境送金に特化しており、この取り組みの目的は越境決済の改善とされている。

本実証実験は完了と説明されており、商用製品としてローンチされたものではない。この区別は重要である。実証実験の完了は、銀行各行が管理された実験を終えたことを意味するものであり、一般や企業向けに円ステーブルコインを公開したことを意味しない。商用化の発表や確認はされていない。

本実証実験が越境送金にとって重要な理由

越境送金はしばしば遅く、コストも高い。資金は通常、複数の中継銀行を経由し、そのたびに手数料と処理時間がかかる。銀行とその顧客にとって、これらの中間層はコストと時間の両方を増加させる。共有台上で決済されるステーブルコインはこうした工程を削減できる可能性があるが、本実証実験はその結果を裏付けるものではない。

通貨の選択はさらなる意義を加える。現在流通しているステーブルコインの大部分は米ドルに連動しており、円は世界で最も取引される通貨の一つであるため、円建てトークンはドル連動の代替手段を増やすのではなく、主要な非ドル通貨へのブロックチェーン決済の適用を拡大することになる。3つの銀行グループすべての参加自体も重要である。みずほ、MUFG、SMBCは合わせて日本の最大手金融機関の中核を成し、共同実証実験は単独の銀行が孤立して実験するのではなく、協調的な探索を示すものだ。同様の機関による取り組みとしては、Visaが24時間365日の越境送金ファンディングに向けUSDCを検討した例があり、大手金融プレーヤーの関与がステーブルコイン決済プロジェクトの信頼性を高めている。

本実証実験が最終的に商用製品につながるかどうかは、規制認可、実験の技術的結果、各行の内部判断次第である。いずれの結果も確認されていない。ただし、仮にローンチが実現しても、日本にすでに整備されている枠組みの中で行われることになる。2023年6月以降、資金決済法の改正により、免許を持つ銀行や信託機関が法定通貨担保型ステーブルコインを発行することが認められており、日本はこうしたトークンに関する最も早期の明示的な法制度の一つを有している。みずほは以前からデジタル資産インフラへの関心を示しており、MastercardとBVNKの暗号資産・法定通貨ネットワーク領域に関連する広範な暗号資産金融の動向への関与も含まれる。

商用化ではなく管理された実験

完了した本実証実験は、確立された金融機関が管理された環境でブロックチェーンベースのツールを検証した一例である。消費者向けに円ステーブルコインが近く提供されることを意味するものではない。日本のステーブルコイン規制の下では、発行者は準備金による裏付けを維持し、保有者が額面価格でトークンを償還できるようにする義務を負い、これが商用展開の構造を左右することになる。今後注目すべきは、銀行各行が実証実験の結果を規制当局との協議や正式な発行判断につなげるかどうかだが、いずれもまだ発表されていない。とはいえ、日本の主要銀行が傍観者にとどまらず、積極的にこの技術を探索していることを示している。

免責事項:本記事は情報提供のみを目的としたものであり、金融または投資に関する助言を構成するものではありません。暗号資産およびデジタル資産市場には重大なリスクが伴います。読者の皆様は意思決定の前に必ずご自身で調査を行ってください。