ブラジル最大の民間銀行イタウウニバンコは、固定利付証券と投資信託に焦点を当てたブラジル市場全体のトークン化パイロットに参加し、ブロックチェーン金融戦略をさらに前進させています。

この取り組みは、ブラジルの金融・資本市場団体であるANBIMAが主導する、分散型台帳技術（DLT）が金融資産のライフサイクル全体をどのように支えることができるかを評価する広範なプロジェクトの一部です。銀行、資産運用会社、テクノロジー企業を含む50以上の機関から提出された39件の提案から、パイロットでは20のユースケースが選択されました。

トークン化金融資産のテスト

イタウは、デベンチャー（社債）と投資信託を対象とするユースケースに選ばれました。テストでは、両資産クラスが同じDLTインフラ上でどのように機能するかを評価します。デベンチャーはブラジルの企業債務市場の重要な構成要素であり、企業が従来の銀行システムを通さずに日常的に資金調達を行っていることから、発行と決済における運用効率は重要な検討事項となっています。

パイロットでは、金融ライフサイクルの複数の段階をシミュレーションします。具体的には以下の通りです：

• 資産の構造化と発行
• 参加者間の移転
• 企業および投資信託関連イベント
• 決済および取引処理

本プロジェクトは、実際の資金移動や投資家の参加を伴わない統制環境で実施されます。この手法により、金融機関はより広範な商用展開に先立ち、運用およびコンプライアンス要件を評価することができます。

ブラジルが機関向けトークン化インフラを構築

イタウはすでにデジタル資産ビジネスを確立しており、ブロックチェーン技術を数年にわたり探求してきました。同社のパイロット参加は、単発の実験ではなく、既存戦略の延長線上にあります。

この動きは、ブラジルにおけるトークン化証券に対する規制当局の関心の高まりと同時に進んでいます。7月には、ブラジルの証券規制当局である証券取引委員会（CVM）が、トークン化を調査し、分散型台帳上の登録、保管、取引、決済に関する実験的な規制フレームワークを提案するための専用作業部会を設立しました。

ブラジルはまた、同国の決済・清算インフラの近代化を目的とした中央銀行デジタル通貨（CBDC）構想であるDrexの開発も進めています。ANBIMA主導のパイロットは、複数の規制当局が分散型台帳技術を規制された金融市場にどのように適用できるかを評価する、このより広範な政策環境の中で運営されます。

トークン化は将来的に、金融機関が資産の発行と決済を合理化し、同時に運用上の摩擦を軽減することを可能にする可能性があります。世界的にも、国際的な銀行や市場インフラ事業者を含む主要な金融機関が同様の取り組みを開始しており、資本市場におけるDLTの役割を評価する業界全体の努力を反映しています。ただし、現在のパイロットは依然として実験段階です。ANBIMAはテスト期間を約6ヶ月間と想定しており、結果は市場全体で共有される予定です。

その影響はイタウの枠を超えて広がります。ブラジルは、ブロックチェーンが単なる暗号資産の基盤技術としてではなく、規制された資本市場インフラの一部として統合できるかどうかを評価しています。試行で具体的なメリットが実証されれば、トークン化された債券や投資信託は、同国の進化するデジタル金融システムの重要な構成要素になる可能性があります。