イタリアの7月最終消費者物価指数（CPI）は前年比+2.9%となり、速報値の+2.8%をわずかに上回り、6月の+3.0%から低下した。

7月の最終調和済消費者物価指数（HICP）は前年比+2.9%で確定し、速報値と一致したほか、前月の+3.0%からも低下した。ユーロ圏第3の経済規模を持つイタリアの物価データは、より広範な金融政策の状況において重要な意味を持つ。

イタリアのヘッドライン年間インフレは、6月から7月にかけてわずかな低下にとどまった。緩和は複数のカテゴリーの減速によってもたらされた。非規制エネルギー製品は+13.3%から+11.4%へ減速し、未加工食品は+4.4%から+3.6%へ緩和し、その他サービスは+2.5%から+1.8%へ低下した。

これらの低下を部分的に相殺したのは、規制エネルギー製品の価格動態が+9.2%から+14.8%へ加速したことと、輸送関連サービスが+1.1%から+1.6%へ上昇したことである。

コア年間インフレは7月に1.6%で安定し、欧州中央銀行（ECB）の2%中期目標を下回った。財価格は3.3%から3.2%へわずかに減速した一方、サービス価格は2.6%から2.7%へ微増した。

ユーロ圏全体で見られるインフレのばらつきは、2024年6月に利下げサイクルを開始したECB政策担当者にとって引き続き課題となっている。フランスとイタリアのコア物価上昇圧力は比較的抑えられている一方、ドイツとスペインは引き続き高いインフレ率を記録している。

中東における地政学的緊張の継続は、政策見通しにさらなる複雑さを加えている。ECB当局者は9月の会合に向けて次の対応を検討しており、市場参加者はさらなる金利調整のペースとタイミングに関するシグナルに注目している。