IREN Limited（IREN）の株式は金曜日、0.61ドル安の24.90ドルで取引を終えた。これにより、直近5取引日で株価の21%超が失われる急落の一週間となった。株価は週半ばに52週間安値となる約25.58ドルを付け、過去12ヶ月間では46%下落している。

今回の売りは、AIワークロード向けにGPU計算能力を賃貸するネオクラウドセクターおよび広くテクノロジー市場全体における、高い資金調達コストへの投資家の懸念を反映したものだ。データセンターやハードウェアへの巨額の支出により資本コストの影響を受けやすい資本集約的なコンピューティング企業の調達費用について、市場が見直しを行った。IREN株の下落は、投資家がこの資金調達リスクを再評価している状況を如実に示すものとなっている。それでもなお、ウォール街は同社に対して概ね強気の姿勢を崩していない。InvestingProのデータによると、同社株のベータ値は4.27と市場平均の4倍以上に達しており、またテクニカルトレーダーが注目するモメンタム指標である相対力指数（RSI）は、直近の売りの激しさを示す売られ過ぎの水準にある。

強気派の見解

JPMorganのアナリスト、Richard Choe氏は同社株の格上げを行い、目標株価を46ドルから65ドルへ引き上げた。これは現在の株価から約155%の上昇余地を示す。Choe氏はIRENを「屈強なネオクラウド」企業と評し、GPUおよび電力容量について現在は「大幅に」有利な取引を確保できるようになったと述べた。また同氏は、AIクラウド契約の価格が1ワットあたり10〜15ドルから15〜20ドル以上へと上昇している変化に着目した。この指標は、事業者が稼働させる1単位あたりの容量から計上できる収益に直結するものだ。加えて、IRENはAI開発企業のAnthropicと複数年のクラウドサービス契約を締結しており、商用の勢いを強めている。

BTIGのアナリスト、Gregory Lewis氏は「買い」評価と80ルの目標株価を維持し、IRENの潜在電力容量5ギガワットに注目した。Lewis氏は、サプライチェーンに対する同社のコントロールこそが競合との差別化要因だと主張する。IRENは自社で土地を確保し、データセンターを建設し、電力を固定価格で確保し、GPUの容量とハードウェアを調達している。

一部アナリストが慎重な理由

Jones Tradingのアナリスト、Kevin Dede氏は同社株を「ホールド」評価としている。同氏は同社のいくつかの特徴を「二極化する（polarizing）」ものと描述し、幅広い顧客基盤を有するものの、質の低い顧客も含まれていると指摘した。

Rothschild Redburnのアナリスト、Alexander Haissl氏も同様に様子見の立場であり、「中立」評価と40ドルの目標株価を示している。同氏の見立てでは、投資家はすでにIRENのリスクと想定リターンの両方を株価に織り込んでいる。

全体的な見通し

ウォール街はIRENを「Strong Buy」と評価しており、これは直近3ヶ月間に出された「買い」8件、「ホールド」2件の評価を反映したコンセンサスだ。アナリストの平均目標株価は82.56ドルで、現在の株価から約228%の上昇余地を意味しており、現在の取引水準との間には大きな開きがある。直近の急落にもかかわらず、InvestingProのフェアバリュー分析でも同社株は割安と評価されている。

この乖離は、読者にとって追跡すべき具体的な指標を提示している。強気シナリオを支える新規AIクラウド契約の実質的な1ワットあたり価格、IRENの潜在電力容量5ギガワットが契約・整備されるペース、そしてアナリストが予測する黒字化に向けた同社の進捗だ。アナリストは同社が今年黒字を計上すると予測しており、2027年度のEPS予想は0.40ドルとしている。金曜の引け後の時間外取引では、IREN株はほぼ変わらずの24.90ドルで推移した。