市場は、投資家がイランとの対立の激化、米国とカナダ間で深まる貿易停滞、そして中国経済の成長ペースに対する新たな懸念を勘案する中、慎重な動きで新たな週に入りました。地政学リスクとマクロ経済の逆風が重なり、月曜日のアジア太平洋市場ではセンチメントがまちまちとなり、序盤の値動きは、域内資産が域外の展開にいかに密接に連動しているかを示しました。

イランが引き続き主要なテーマでした。スコット・ベッセント財務長官は、トランプ政権が「経済版ノルマンディー(D-Day)」と表現した幅広い経済圧力キャンペーンの一環として、自ら「史上最も厳しい」と称するテヘランへの制裁を発表する予定です。イランの最高国家安全保障会議書記モフセン・レザイー氏は、制裁に協力するいかなる国も戦争行為とみなすと警告し、圧力キャンペーンが続く場合、テヘランはペルシャ湾経由のすべての石油輸出を停止しうると述べました。また、レザイー氏は別途、ワシントンが核兵器への世界的な関心を高めていると非難し、イランが非核の立場を再考する可能性を示唆しました。

週末の海運データによると、ホルムズ海峡を通航した商品船は20隻未満でしたが、トランスポンダーによる追跡が不完全だったため、この数値は今後修正される可能性があります。こうした背景の下で原油価格は小幅に下落し、湾岸地域の展開が週初のエネルギー市場およびリスク選好に引き続き影響を及ぼしていることを際立たせました。

米・カナダの貿易関係には、長期の凍結が続くさらなる兆候が表れています。オタワの交渉チームは、米中間選挙前に協議が再開される見通しはほとんどないとみており、必要とされる限りカナダ企業を支援するため、トランプ氏の任期全体を上回る可能性もある国内支援パッケージを準備しています。米通商代表のジェイミソン・グリーア氏は、協議がいつ再開されるかは分からないと述べ、現時点では何も予定されていないことを確認しました。この姿勢は、オタワ側の低下した期待を映すものです。USD/CADはアジア市場序盤でギャップ上げで始まり、早期の決着に向けた見通しが悪化していることを反映しました。

そのほかでは、ゴールドマン・サックスが、中国の成長が北京の年間目標をさらに下回ったことを受け、中国の追加刺激リスクを指摘しました。当局はこれまで漸進的な支援策しか示していませんが、金融緩和への期待が再燃しています。これにより中国は域内市場で引き続き注目され続けます。成長指標の悪化は、政策支援、貿易需要、そしてアジア太平洋全体のセンチメントに関する期待に波及しうるためです。

米国では、ミネアポリス連邦準備銀行のニール・カシュカリ総裁が週末の発言で、米国債利回りの上昇に関する懸念を軽視し、最近の資金調達コストの上昇にもかかわらず債券市場は引き続き良好に機能していると述べました。

ニュージーランドでは、第2四半期の小売売上高が0.5%減少し、2024年第3四半期以来となる四半期ベースでの減少を記録しました。9月2日に開催されるニュージーランド準備銀行(RBNZ)の会合では利上げが予想されています。

アジア太平洋の株式市場は、これらの展開が重なった影響で全般に下落して始まりました。韓国のKOSPIは0.7%安で始まり、日中に一時3%下落した一方、日本の日経225は0.2%安で始まりました。

金はセッションを通じて変動の激しい展開となりましたが、地政学およびマクロの不確実性が積み重なる中で投資家が安全な資産を求めた結果、最終的に3か月超ぶりの高値に上昇しました。

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