本日のBitcoin ETFニュースでは、イタリア最大の銀行であるインテーザ・サンパオロが8月4日にQ2 2026のForm 13Fを提出した。米国上場証券における機関投資家のロングポジションを開示するこのSEC提出書類は、同行の暗号資産関連保有に大きな変化があったことを示している。

インテーザはBlackRockのiShares Bitcoin Trust（IBIT）の保有を約94%削減する一方、BlackRockのステーキング付きイーサリアム商品への持ち分を3倍に増やした。四半期中に両資産が下落したにもかかわらず、この動きは目立っている。13Fは大手機関投資家が変動の大きい局面後にどのようにリバランスするかを示すことが多く、今回は暗号資産セクターへの出入りではなく、その内部でのローテーションが確認できる。

イタリア最大の銀行インテーザ・サンパオロ、IBIT保有を94%削減し、ステーキング付きイーサリアムETF保有を3倍に拡大

イタリア最大の銀行グループであるインテーザ・サンパオロは、最新のForm 13Fで、6月30日時点のBlackRock iShares Bitcoin Trust（IBIT）における普通株保有が93.7%減少したと報告した… pic.twitter.com/A5YjlWyym9

— Wu Blockchain (@WuBlockchain) August 4, 2026

この動きは、Bitcoinが約64,000ドルで推移し、過去24時間で0.7%上昇している一方、Ethereumは約1,850ドルで同期間に0.3%高となっている中で伝わった。

より広い暗号資産市場は前日比1.7%上昇し、時価総額は2.27兆ドル、日次取引高は530億ドル超と、前日の480億ドルから増加している。

IBIT保有は削減されたが、Bitcoinからの全面撤退ではない

インテーザはIBIT保有を646,809株から40,723株へ減らし、SEC提出書類によると6月30日時点の評価額は136万ドルだった。

同行はIBITのコールオプションの99%も解消し、代わりに500,000株を対象とする新たなプットポジションを組んだ。プットオプションは一般に、原資産がさらに下落した場合に利益を得る。

それでも、今回の動きはBitcoinからの完全撤退を意味しない。インテーザはARK 21Shares Bitcoin ETF（ARKB）を3.47百万株、6,760万ドル相当保有し続けた。これは提出書類全体で最大の暗号資産関連保有であり、前四半期比では約4%の減少にとどまる。

同行はGrayscale XRP Trustの保有も712,319株のまま変更しなかった。全体としては、機関投資家向け暗号資産エクスポージャーからの全面的な撤退ではなく、選別的な縮小が示されている。

ステーキング付きEthereumへのエクスポージャーを拡大

Bitcoinへのエクスポージャーを減らす一方で、インテーザはEthereumでは逆方向に動いた。同行はBlackRockのiShares Staked Ethereum Trust ETFの保有を3倍に増やした。この商品はETHを保有し、ネットワークのステーキング報酬を投資家に還元する。

こうした報酬は通常、年率3%〜4%程度だ。一次資料の提出書類によると、同行の保有は3月末時点の116,200株・315万ドル相当から、6月30日時点で349,600株・710万ドル相当に増加した。

ETHはQ2 2026に25%下落しており、インテーザは上昇局面を追うのではなく、弱含みの中で買い増したことになる。この動きは、現物Bitcoinファンドが提供できない構造的な利回りを持つステーキング付きEthereumの魅力が背景にあるようだ。

Morgan Stanleyも同様の方向に動いており、機関投資家向けにステーキング付きEthereum ETPを開始していることから、利回り付きETH商品の選好は単一銀行の個別判断ではなく、より広い機関投資家の傾向になりつつある可能性がある。

( SOURCE: Yahoo Finance )

市場環境: 厳しい四半期のETFローテーション

他のBitcoin ETFニュースでも、インテーザの動きは厳しい市場環境の中で起きた。CoinGlassのデータによると、BitcoinはQ2 2026に14%下落し、3四半期連続の下落となった。一方、現物Bitcoin ETFからの純流出は四半期を通じて約48.9億ドルに達した。

iShares Bitcoin Trust単体でも、この期間に29.5億ドルの流出を記録した。現物Ethereum ETF商品も同じ期間に7億1,500万ドル超の流出を記録している。

また提出書類では、インテーザがBitGo Holdingsの保有を323,000株へほぼ倍増させる一方、Coinbaseを32%、Circleを10%、Robinhoodを43%削減したことも示された。これは、ETF側のエクスポージャーを増やす一方で、暗号資産インフラ関連株からは後退していることを示唆する。

単独で最大の開示保有は暗号資産そのものではなく、SpaceXへの新規566万株・9億6,642万ドル相当の持ち分だった。ただし、SpaceXは貸借対照表上で18,712 BTCを保有しており、この持ち分には間接的なBitcoinエクスポージャーがある。

CEOのCarlo Messinaは、2025年1月に約100万ユーロで11 BTCを初めて直接購入した件について、当時は実験だと説明していた。

Q2 2026の提出書類を見ると、その実験はヘッジを使い、利回りを狙い、相場環境に応じて商品間をローテーションする能動的なポートフォリオ運用へと進化している。8月14日までに提出予定の次回の四半期報告で、Q2中に他の機関投資家も同様のETFローテーション戦略を取ったかどうかが明らかになる。

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