Intel Corp.の株式は、第2四半期決算発表後の急反転を受けて時価総額約900億ドルを失い、INTCに連動する単一株レバレッジ型ETFのボラティリティに改めて注目が集まった。

Intel、決算後の上昇を失う

Intel株は、第2四半期決算の発表後に一時15%上昇したが、通常取引中にその勢いは続かなかった。その後、同株はこの日4%下落し、決算後の上昇分をすべて消し、半導体関連取引への圧力を強めた。

この反転は、半導体株が不安定な値動きとなった週に起きた。市場参加者はAI関連のバリュエーションと業績見通しを再評価していた。Intelの動きは、大手テクノロジー銘柄で見られる個別株の急激な変動という広範な流れにも沿っており、メガキャップテックを巡るオプション取引や指数構成比に基づくポジショニングが拡大する中で、この傾向は一段と目立つようになっている。

BREAKING: Intel, $INTC , erases its +15% post-earnings rally and falls -4% on the day.

The stock has now erased -$90 billion in market cap since 4:20 PM ET yesterday. pic.twitter.com/r4BfmVftgU

— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) July 24, 2026

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Intelの第2四半期売上高は161億ドルで、前年同期比25%増となり、145億ドルの予想を上回った。調整後1株利益は0.42ドルで、0.22ドルの予想を上回った。

同社はまた、第3四半期の売上高見通しを158億ドルから168億ドルとし、152億ドルの予想を上回った。Non-GAAPベースの利益見通しは1株当たり0.38ドルで、こちらも市場予想を上回った。

レバレッジ型INTC ETFは20%超下落

この反転は、Intelに連動するレバレッジ型単一株ETFに大きく重くのしかかった。Direxion Daily INTC Bull 2X ETF（LINT）とGraniteShares 2x Long INTC Daily ETF（INTW）は、Intelの決算後ラリーが失速した後、いずれも20%超下落した。

これらの商品は、Intel株への日次エクスポージャーを増幅して提供するよう設計されている。この仕組みは、原資産株が上昇する局面では利益を拡大し得る一方、株価が反転した場合には損失も深くなり得る。単一株レバレッジ型ETFは2022年に米国で導入され、その後、さまざまな個別企業を対象に拡大し、オプションや信用取引を使わずに集中した短期エクスポージャーを求めるトレーダーを引き付けてきた。

今回の動きは、分散型の半導体ファンドと比べ、レバレッジ型単一株ETFのリスク特性が高いことを示した。1日の急反転は直近の利益を消し、増幅されたエクスポージャーを利用するトレーダーにより大きな損失をもたらす可能性がある。

Intelの時価総額の減少は、決算後に株価がいかに急速に動き得るかも示した。表面的には好調な決算であっても、投資家の関心が損失、資本支出、実行リスクに移ると、売りを防ぐことはできなかった。

売上成長とファウンドリー損失が併存

IntelのClient Computing and Physical AI Groupは89億ドルの売上高を計上し、前年同期比13%増となった。同社は、この増加は販売数量の伸びよりも主に平均販売価格の上昇によるものだと説明した。

最高財務責任者のDavid Zinsner氏は、「Clientは明らかに予想を上回った」と述べた。また、増加の一部は製品構成と、コストインフレに関連した価格変更によるものだと付け加えた。

Data Center and AIの売上高は前年同期比59%増の63億ドルとなった。最高経営責任者のLip-Bu Tan氏は、「第2四半期のサーバーの前年同期比成長率は過去最高だった」と述べた。Intelはこの分野でAMDやNVIDIAと競合しており、両社はいずれもAIアクセラレーター需要の急増から恩恵を受けている。

INTEL $INTC Q2'26 EARNINGS HIGHLIGHTS

🔹 Revenue: $16.1B (Est. $14.50B) 🟢; +25% YoY 🔹 Adj. EPS: $0.42 (Est. $0.22) 🟢 🔹 Adj Gross Margin: 41.8% (Est. 39%) 🟢; +1,210bps YoY 🔹Raises FY26 Capex $20B (prior $18B)

Q3 Guide: 🔹 Revenue: $15.8B-$16.8B (Est. $15.2B) 🟢 🔹 Non-GAAP… pic.twitter.com/8rGtyx2ojI

— Wall St Engine (@wallstengine) July 23, 2026

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Intel Foundryの売上高は、Intel 18Aの生産拡大に伴い31%増の58億ドルとなった。ファウンドリー部門はなお21億ドルの営業損失を計上したが、損失は以前の期間から縮小した。Intelのファウンドリー事業は、自社製品だけでなく外部顧客向けにもチップを製造するという同社戦略の中核であり、受託半導体製造においてTSMCやSamsungの代替候補としての位置付けを目指している。

Intelはまた、110億ドルのGAAP損失を報告した。この損失は、米国政府との契約に基づくエスクロー株式に関連した136億1900万ドルの時価評価費用が主因だった。Non-GAAPベースの純利益は22億ドルで、基礎的な事業運営の改善を反映した。

Intel、14Aのスケジュールを再確認

Intelは、社内製品向けの14Aリスク生産について、2027年下半期に向けて計画通り進んでいると述べた。同社はまた、先端製造ロードマップに沿って、2028年の量産立ち上げにもコミットした。14AノードはIntel 18Aに続くもので、TSMCの対応する先端ノードに対してプロセスリーダーシップを取り戻す同社の取り組みにおける次の段階に当たる。

Tan氏は、「当社は、社内製品向けの14Aリスク生産について、2027年下半期に向けて計画通り進んでいる」と述べた。同氏はさらに、Intelが第2四半期に2028年の立ち上げへ全面的にコミットする決定を下したと付け加えた。

同社は2026年の資本支出見通しを180億ドルから200億ドルに引き上げた。AI関連需要が供給可能量を引き続き上回る中、営業キャッシュフローは70億ドルに達し、予想を上回った。