2025年10月から2026年4月にかけて価格が半減した際、機関投資家は暗号資産の保有を売却せず、複数の機関は下落局面で買い増しを行った。

これが、Bitwise Asset Managementの新たなレポートの中心的な発見である。同社はこの調査を初となる機関投資家暗号資産採用調査(Institutional Crypto Adoption Report)としている。Bitwiseは、大学基金、年金基金、ソブリン・ウエルス・ファンド、ファミリーオフィス、上場企業など15の主要機関のシニア・アロケーター(資産配分責任者)にインタビューを行った。大学基金や年金基金の場合、大学や退職者向けに数十年単位の期間で資本を運用する手段である。売却局面で暗号資産の配分を減らした機関は一つもなく、どのような場合にポジションを解消するかを尋ねられた際も、価格の下落を挙げた機関はなかった。レポートの全文はBitwiseのウェブサイトで公開されている:The First Ever Bitwise Institutional Crypto Adoption Report。

中核資産としてのビットコイン

調査で暗号資産を保有するすべての機関がビットコインを保有している。ほぼすべての機関にとって、ビットコインは初めての暗号資産の購入であり、最大の保有資産であり、最も長く保有している資産である。

その他の暗号資産トークンは異なる扱いを受けている。機関はこれらをより小規に、投機的なテクノロジーベットとして保有し、価値を証明するための明確な期限を設けている。これらの見直し期間は、各トークンの評価期間が終了するにつれ、業界に注視すべき期限付きの証明ポイントをもたらしている。レポートによると、機関投資家の確信が一貫している唯一の暗号資産はビットコインである。

ある大学基金は、自らのポジションを、今後5年から15年以内にビットコインが20兆ドル規模の市場になるという長期的なベットだと説明した。この数字は現在のビットコインの市場価値を大きく上回る。

金と並ぶビットコイン

多くのアロケーターにとって、ビットコインは現在、通貨の価値下落に対するヘッジとして金の隣に位置づけられている。金は伝統的な価値保存資産として長年その役割を担ってきた。複数の大学基金が両方のポジションを並行して構築した。ある機関はビットコインをそのまま「金のバスケット」に分類しており、あるソブリン・ウエルス・ファンドは金と外貨準備の売却によって暗号資産の配分資金を一部賄っている。

「人々は金とともに、管理通貨の価値下落トレードとしてビットコインを使い始めている」と、ある大型の大学基金はBitwiseに語った。

いわゆる「デベーズメント(価値下落)トレード」とは、通貨の価値低下に対するヘッジとして資産を購入する投資手法である。このトレードは昨年人気を博し、ビットコインの上昇を支えたが、10月以降は投資家の関心が人工知能関連株に移り、デジタル資産のモメンタムは失速した。

さらに踏み込んだ機関もあり、10年後にはビットコインを優先して金を完全に手放す可能性があると示唆した。

撤退の引き金となる要因

これらの投資家は、基礎となる投資テーゼが破れた場合、例えば規制の逆転や業界全体の信頼性の危機が起きた場合にのみ撤退するとしている。観察者にとって、この2つの条件は、この層が再考する前に現実化する必要のある展開の明示されたチェックリストに相当する。ボラティリティだけでは動かされない。2022年を含め、複数の50%超の下落をすでに乗り越えている機関もある。
「テーゼが正しければ、採用のS字カーブを考えれば、今売却するのは売りが早すぎるということになる」とある投資コンサルタントは述べた。

Bitwiseは、5年以内に大多数の機関が暗号資産を保有すると見ている。それでも結論は明確である。すでに参入している機関にとって、ビットコインはトレードではない。長期の保有資産である。

市場環境

ビットコインの価格は最近84,506ドルで推移しており、24時間では動きがないものの、過去30日間で約7%上昇している。このコインは8月に上昇相場を開始し、先週再急騰した。デジタル資産は現在、強気相場に復帰したと述べる専門家もいる。

この記事は、Bitcoin Magazineに「Institutions Held Their Bitcoin Through Crash — and Some Bought More: Report」のタイトルで掲載されたもので、著者はMathew Di Salvo。原文:https://bitcoinmagazine.com/news/institutions-held-bitcoin-through-crash