インドは来月、トークン化コーポレートボンドの発行を通じてブロックチェーンベースの債券決済のテストを準備していると、ロイター通信が月曜日に、計画を熟知した3人の関係者を引用して報じました。

このパイロットプログラムは国有の電力融資機関RECが主導し、50億ルピー(5,700万ドル)未満の債券が対象となる見込みです。RECはインド電力省の行政監督下で事業を展開する電力プロジェクト向け融資機関であり、国内債券市場では定期的に債券を発行しています。

この発行は、ムンバイで毎年開催されるフィンテックイベント「グローバル・フィンテック・フェスト」で発表される可能性があり、立ち上げ時には限られた投資家グループのみが参加できます。この取り組みは、インドにおける債券発行・決済での分散型台帳技術の初期テストとなり、すでにトークン化証券を検討してきた欧州や香港などの市場にインドを近づけるものです。欧州投資銀行は2021年以降ブロックチェーンベースの債券を発行しており、香港政府は「プロジェクト・エバーグリーン」として知られるプログラムの下でトークン化グリーンボンドを販売しています。

報道によると、投資家はインドの中央銀行デジタル通貨であるデジタルルピーを使って債券を購入し、インド準備銀行(中央銀行)と市場規制当局であるインド証券取引委員会(SEBI)が共同で枠組みの構築にあたります。トークン化は、債券の所有権、発行、取引、決済をブロックチェーンまたは分散型台帳上に載せるもので、取引がほぼ即時に決済される可能性を秘めています。これは、支払いと所有権の移転が別々のシステムを通じて1営業日以上かけて行われる従来の債券決済とは対照的です。インド準備銀行は2022年11月から卸売デジタルルピーのパイロットを実施しており、当初は国債の流通市場取引の決済に使用されました。これをコーポレートボンドに適用すれば、テストは新たな資産クラスへと拡大することになります。

このパイロットでは、参加者は卸売CBDCウォレットとデジタル証券ウォレットの両方を保有することが求められます。インドの預託機関は「DEMAT 2.0」と呼ばれる新しい証券ウォレットを開発しており、分散型台帳上で債券の保有状況を記録します。この名称は、1990年代以来インドの証券を電子形式で保有してきた現行の無紙化(デマット)口座システムのアップグレードを示すものです。今後の取引は、互換性のあるCBDCウォレットと証券ウォレットを保有する参加者間でのみ可能になります。

この債券には当初3ヶ月間のロックアップ(売却制限)期間が設けられ、取引所は12月までに流通市場を構築すると見込まれています。従来の電子ブックプロバイダー(EBP)プラットフォームを通じた取引は行われません。5,700万ドル未満という発行規模は、残高が数十兆ルピーに達するインドのコーポレートボンド市場と比べて小さく、パイロットとしての位置づけに整合した規模です。12月の流通市場開始と、当初の限られた投資家グループを超えた投資家アクセスの拡大は、この試験の進捗を示す次のマイルストーンとなります。