インドの執行局（Enforcement Directorate）は、暗号資産派生商品およびトークン化資産を通じて数億ドル規模の無許可の越境取引をプラットフォームが実行したと主張し、ベンガルールにある暗号資産取引所CoinDCXとDelta Exchange関連の3か所を捜索した。

同局によると、CoinDCXはユーザーのルピーをUSDTに換え、コスタリカの「ペーパーエンティティ」を通じて、Binance、KuCoin、Bybit、Gate.ioなどの海外取引所で取引を実行しており、越境資金流は数千クロール・ルピー（1クロールは1,000万ルピー）に達したという。さらに、トークン化された株式の取引は分散型取引所Hyperliquidにルーティングされていたと主張している。

捜索は11月4日と5日、インドの外貨管理法（FEMA）に基づいて実施された。インドの主要な金融犯罪調査機関である同局は、11月6日付の声明でこれを明らかにし、木曜日にXで共有した。FEMAはインドにおける外貨取引と越境送金を規律する主要法律であり、同法違反はインドでは民事事件として扱われ、一般に刑事訴追ではなく罰金などによって対処される。

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調査の対象は、CoinDCXを運営するNeblio Technologies Private Limitedと、Delta Exchangeを運営するExcelium Technologies。同局によると、両プラットフォームは暗号資産トークンの先物およびオプションを提供し、認可を受けていないにもかかわらず、外国企業のトークン化株式の取引を公然と宣伝していたという。

主張されている取引の仕組み

執行局は、CoinDCXがUSDTなどのステーブルコインを使用して、海外送金の枠組みを迂回し、Binance、KuCoin、Bybit、Gate.ioを含む海外の暗号資産取引所でユーザーの取引を実行したと主張している。この枠組みでは海外への送金は銀行などの免許ディーラーを経由するが、同局の説明では、そうした銀行ルートを経由せず、海外取引所でUSDTによる直接的なポジションが開かれたとしている。

同局によると、ユーザーがルピーを入金してスポットまたは派生商品の注文を出すと、CoinDCXは資金をUSDTに換えて海外取引所で対応するポジションを開いたという。取引はコスタリカに拠点を置くグループ企業名義の口座を通じて行われており、同局はこれをペーパーカンパニーと説明し、CoinDCXからAPIを通じて直接実行されていたとしている。

Apple、Google、Teslaなど企業のトークン化株式の取引は、実際には分散型取引所Hyperliquidで開かれた派生商品ポジションだったと、同局は主張している。

執行局は、これらの各分野における越境取引が数億ドル規模に達したと主張している。また、CoinDCXは海外取引所の法人口座に暗号資産を保有し、FEMA違反として、それらのプラットフォームにUSDTで数千万ドル規模の手数料を支払っていたとも述べている。

同局によると、Delta Exchangeの派生商品取引の大部分はCoinDCXを通じて実行されており、Delta Exchangeは海外のグループ企業に数千万ドルを送金しており、これについても調査中だという。両社のフィンテック製品はインドの証券法および中央銀行法にも抵触する可能性があるとし、調査は継続中であるとしている。インドの証券および中央銀行の監督権限は、それぞれインド証券取引委員会（SEBI）とインド準備銀行（RBI）が担っている。

取引所の反応

CoinDCXは11月6日のツイートで、執行局の職員が11月4日に「定期的な照会の一環として」ベンガルールのオフィスを訪問し、全面的に協力したと述べた。同取引所は「FEMAを含むすべての適用されるインドの法律を厳格に遵守して」運営しており、インド金融情報機関（FIU-IND）に登録された事業者として、KYC、アンチマネーロンダリングおよび報告義務を順守していると説明。プラットフォーム上の取引、入金、出金は現在も完全に正常に機能していると付け加えた。

Update: Officials from the Enforcement Directorate visited our Bengaluru office as part of a routine enquiry on 4th November. We fully cooperated with the authorities and provided all necessary information and assistance. As an entity registered with FIU-IND, we regularly… — CoinDCX (@CoinDCX) 2026年11月6日

Delta Exchangeも11月6日のツイートで、当局に全面的に協力したこと、また同社の事業はインドの暗号資産を指す用語を用いて「いかなる形態・方法による仮想デジタル資産（VDA）の越境移転も含まない」と述べた。同社はインドのユーザー専用のルピー決済取引所を運営しており、2023年からインド金融情報機関に登録されており、取引、入金、出金は正常に機能していると説明した。両取引所が挙げるFIU登録は、マネーロンダリング対策の報告義務を対象とするものであり、執行局の主張の根拠となる外貨法であるFEMAとは別の制度である。

CoinDCXの多難な一年

この調査は、インド最大級の暗号資産取引所であるCoinDCXにとっての苦難の時期に追い打ちをかける形となった。先月、同社は引退（退役）ウォレットから1,600万ドルの損失を確認した。これは、共同創業者兼CEOのSumit Gupta氏が侵害報道を「誤報」と呼んだ数日後のことだった。さらにその前には、2025年7月に約4,400万ドルのハッキング被害が発生していた。

2020年からCoinDCXに投資しているCoinbaseは、インドの競争監督当局から承認を取得し、同取引所の親会社における少数持分を増加させた。執行局は調査を継続中としている一方、両取引所は取引、入金、出金が正常に運営されていると述べている。