金曜午前、原油価格が頭打ちとなったことでインド国債は横ばいで推移し、中央銀行のタカ派的な議事録と原油価格の急騰に影響された期間を経て、市場は安定を取り戻した。RBIが政府の代理として当日後半に実施する大規模な国債入札は、債券に対する投資家の需要を測る次の指標となる。トレーダーは通常、入札のカットオフ利回りを市場全体の水準を示す目安として注視している。

市場の当面の方向性は、原油価格と世界の金利の上昇に影響されるとみられる。小売インフレ率はすでにインド準備銀行(RBI)の目標を上回って推移している。インフレ目標制度の下で、RBIは消費者物価上昇率4%を目標としており、許容範囲は2%から6%とされている。インドは消費する原油の大半を輸入しているため、世界価格の変動は輸入インフレや貿易収支に波及する。金利見通しに敏感な債券市場にとって原油が引き続き重要な変数であり続ける理由の一つである。

プライマリーマーケットでは、インド最大の民間銀行であるHDFC銀行が2部構成の米ドル建て債券発行を通じて17億5,000万ドルを調達し、インドの銀行による単発の債券調達として最大規模となった。今回の発行は5年物債券12億5,000万ドルと3年物債券5億ドルで構成された。投資家の需要は約70億ドルの応札に達し、発行額を大きく上回って、一件あたり約4倍のカバー率となった。

この規模のオーダーブックを背景に、各行は8月31日の中央銀行ファシリティの終了を前に、資金調達を急いでいる。

出典:Economic Times Markets