インド国債は下落幅を広げ、指標となる10年債利回りを2か月超ぶりの高水準に押し上げました。投資家は大型の新規債券供給を織り込むとともに、政策見通しに関する手がかりを得るため、米連邦準備制度理事会(Fed)のケビン・ウォーシュ議長の講演を待っていました。10年国債利回りは経済全体の基準金利として機能しており、その動きは企業の資金調達コストや政府自身の利払い負担に波及します。

国債供給が債券相場の重荷に

ニューデリーは本日、指標国債の大型入札を実施する予定です。インド準備銀行(RBI)は政府の国債入札を執り行い、借入カレンダーを段階的に発表することで、市場に新規供給の予定された機会を提供しています。国債の発行は市場で取引可能な債券の量を増やし、債券価格と利回りは逆方向に動くため、大量発行は価格を押し下げ、利回りを押し上げる傾向があります。インドの自国通貨建て国債は2024年6月からJPMorganのGovernment Bond Index-Emerging Marketsに組み込まれ、入札では国内銀行・保険会社・プライマリーディーラーが引き続き主要な買い手となる中で、外国投資家の裾野を広げています。

RBIのタカ派的な議事録が利上げ観測を復活

インドの中央銀行であるインド準備銀行(RBI)のタカ派的な議事録は、国内の利上げ観測を復活させました。この議事録は、消費者物価上昇率を2ポイントの許容幅の範囲で4%に維持することを目指すインフレ・ターゲット枠組みの下、基準となるリポレートを決定するRBIの6人構成の金融政策委員会によるものです。RBIは金融政策会合の議事録を公表しており、投資家は金利の今後の方向性を探る手がかりとしてこれを精査しています。

米Fedのウォーシュ議長への注目

世界の市場は、政策見通しの手がかりを得るため米連邦準備制度理事会(Fed)のケビン・ウォーシュ議長の講演を注視しています。ウォーシュ議長は2006年から2011年までFed理事を務めました。米国の金融政策は世界の市場における資金調達コストと資本フローに影響を及ぼすため、Fed議長の発言は世界中で注目されています。インドの債券など新興国債券にとって、米国の金利動向は現地通貨建て債券への外国資金の流入・流出を導く利回り差を左右する要因となっています。

原油価格が一部の支援材料に

原油先物価格の下落は、市場にいくらかの安心感をもたらしました。インドは消費する原油の約85%を輸入しているため、世界の原油価格は同国のインフレ動向を左右する重要な要素であり、RBIの政策委員会が各回のレビューで判断材料とする要素の一つです。供給の消化と金利見通しの両方が影響する中、投資家の当面の注目は本日の入札結果とウォーシュ議長の発言に集まっています。

出典:Economic Times Markets