トークン化株式は、追踪対象となる株式より最大で約50%大きく変動する可能性がある――国際通貨基金(IMF)は2026年10月期「世界金融安定化報告書(GFSR)」第3章でそう結論付けた。この調査結果は、ウォール街の機関や暗号資産企業がBitcoin(BTC)をはじめとする各種ブロックチェーンネットワークを舞台に、米国株式をブロックチェーン基盤へ移そうと競争する中で発表された。

世界金融安定化報告書は、国際金融システムのリスクを半年ごとに評価するIMFの看板レポートであり、毎年4月と10月に発行される。約190か国の加盟国を擁するワシントンD.C.の機関は、レポートの分析章を通じて市場や技術の急速な動向を定期的に検証しており、2026年10月版の第3章は、上場株式のブロックチェーン上の表現を含む資産のトークン化を取り上げた。GFSRに掲載されることで、システミックリスクの指標として同レポートを重視する政策担当者や市場参加者の目に、このテーマが留まることになった。

トークン化株式とは、伝統的な株式の価格を反映するよう設計されたデジタルトークンであり、通常はパブリックブロックチェーン上で発行・取引される。推進派は、定められた市場時間内でしか取引できない従来の取引所と比べ、24時間取引、ほぼ即時の決済、少額単位での所有を中核的な利点として挙げる。IMFの分析が警告を発しているのは、それらのトークンが実際に参照先の株式をどの程度正確に追跡できるかという点である。

米国株式をオンチェーンに移す取り組みは近年加速している。資産運用会社、証券会社、暗号資産ネイティブのプラットフォームは、まずマネーマーケットファンドや米国債製品を対象とし――BlackRockは2024年にトークン化マネーマーケットファンドを開始した――その後、株式と決済インフラへとトークン化の取りを広げた。この流れは、市場の焦点がキャッシュ同等型製品から株式、そして決済に必要な基盤へと移行してきた経緯を示している。

IMFの警告は、トークン化株式の発行と取引が米国金融市場の主流に近づきつつある今、こうした製品を構築・取引する機関にとって直接的な意味を持つ調査結果として届けられた。

この記事は2026年10月12日にCOINOTAGによって最初に公開されたものです。