国際通貨基金（IMF）は、英国の国債利回りが金融危機以来の水準に達する中、借入コストの世界的な上昇は「特に懸念される」と述べた。

英国10年物国債（ギルト）の利回りは水曜日午前に4ベーシスポイント上昇して5.27%近くとなった。前日の急変動では利回りが最大15ベーシスポイント急上昇していた。長期ギルト利回りも5ベーシスポイント上昇してほぼ5.89%となり、火曜日に付けた高値に接近している。利回りが上昇すると既存債券の価格は下落し、政府は今後の国債入札で買い手を引き付けるためにより高い利回りを提示する必要が生じ、時間の経過とともに公的債務の利払いコストが上昇することを意味する。

同様の動きは世界中で起きている。インドの10年物国債利回りは7%を超え、豪州の同年物利回りは5.2%超と15年ぶりの高水準まで急上昇した。今回の売りの広がりは、市場が個別国の財政懸念だけでなく、世界中で金利予想を織り込み直していることを示している。

IMFのクリスタリナ・ゲオルギエバ専務理事は、米国で開かれた主要国財務相・中央銀行総裁が出席するG20会合で、最近の状況について警鐘を鳴らした。

「新興国・低所得国のソブリン債務環境は、各国の政策努力と国際協力のおかげで近年徐々に改善してきた」と彼女は述べた。「しかし進展は一様ではなく、先進国の利回りの大幅上昇による波及を含む世界経済の根強いリスクと不確実性は、政策規律を要請し、バッファー（緩衝材）構築の重要性を強調している」

ゲオルギエバ専務理事はさらに「世界的な金利上昇は特に懸念される」と付け加えた。

借入コスト急騰で英国は「危機的」な状況に

今回の売りは、イラン戦争後に石油・天然ガスの供給が途絶し、エネルギー価格が急騰したことに起因する。国際的な原油価格指標であるブレント原油は水曜日に1バレル95ドルを超え、約6週間ぶりの高水準を付けた。原油価格の上昇は消費者インフレに波及し、債券投資家はインフレ、またはそれを抑えるための政策金利が高止まりすると予想する場合、より高い利回りを要求するのが通常だ。

英国では、国債売りが10月末に最初の予算発表を予定しているジョン・ヒーリー財務相への圧力を強めている。ブルームバーグのエコノミストは、ヒーリー財務相が、リーチェル・リーブス前財務相が2025年予算で残した236億ポンドの財政的余裕のうち120億ポンドを失うと予測している。財政的余裕の縮小が重要なのは、英国の財務相が借用と債務に関する自己課したルールの下で運営しており、余裕が狭まると増税、歳出削減、追加借入の間でより厳しい選択を迫られるためだ。

「世界中の政府が債券市場からの圧力を感じているが、状況は英国で特に深刻だ。英国ではアンディ・バーナム氏の経済改革に関する壮大な公約が、高水準の債務と急騰する借入コストという冷徹な現実と向き合おうとしている」とIGのチーフ・マーケット・アナリスト、クリス・ボーチャンプ氏は述べた。「英国の納税者は、彼の壮大な野心のためにより多くを負担する可能性に直面する一方、油価が1ドル上昇するごとに実現可能性が高まるイングランド銀行の利上げについても懸念しなければならない」

出典：CityAM