国際エネルギー機関（IEA）は2026年の世界石油供給見通しを大幅に引き下げ、世界の石油消費量の約5分の1が通常通過するホルムズ海峡の継続的な閉鎖により、世界市場の供給不足がさらに深まるとの見方から、今年の産出量が日量430万バレル減少すると予測した。

修正後の見通しは、7月に同機関が予測した日量370万バレル減少より大幅に悪化している。これにより、2026年の世界供給量は日量1億200万バレルとなり、IEAが発表した2026年予測としては過去最低となる。年間を通じた供給不足は日量127万バレルに達すると予想されており、7月予測で示された日量86万バレルの不足と比べて悪化している。

供給不足は今四半期にさらに顕著になる見通しである。IEAは現在、7月から9月にかけて日量180万バレルの供給不足を予測しており、これは7月予測から日量100万バレルの下方修正であり、2021年第4四半期以来で最も深刻な四半期ベースの石油供給不足となる。

IEAによると、中東産原油の積み出しは7月上旬に一時的に戦前の水準に戻り日量2000万バレルに達したものの、同月後半には日量1200万バレルへと減少した。7月全体で見ると、中東の産出量は戦前の水準を日量830万バレル下回っていた。

同機関は、世界の供給が需要を下回り続ける要因として、ホルムズ海峡の閉鎖、米国によるイラン産原油輸出への封鎖、インド洋とスエズ運河・地中海を結ぶ第2の重要なボトルネックであるバブ・エル・マンデブ海峡での攻撃、およびカザフスタンの主要輸出原油でCPCパイプライン経由で黒海に積み出されるCPCブレンドの出荷減少を挙げた。

供給障害は消費も抑え込んでいる。IEAは現在、今年の世界石油需要が日量160万バレル縮小すると予測しており、7月に予測した約日量100万バレル減少から上方修正されている。価格高騰と精製燃料の入手制限により、特にアジアと中東において消費者が使用量を削減せざるを得なくなっている。

精製能力も重大な制約となっている。7月の世界の原油処理量は前年同月比で日量500万バレル減少した。ウクライナのドローン攻撃を受け、ロシアの製油所稼働率は日量390万バレルと過去20年間で最低水準に近い状態が続いており、ロシアの燃料輸出は日量140万バレルへと急落した。これは2025年7月水準のほぼ半分に相当する。

長期化する供給不足は世界の在庫を減少させている。IEAの推計では、イラン戦争が始まって以来、世界の在庫は4億1000万バレル減少した。観測在庫は7月に79億バレルを下回り、2025年4月以来初めてこの水準を割り込んだ。

2027年については、供給が需要を日量461万バレル上回る可能性があると予測している。ただし、この予測は中東の敵対行為が沈静化し、途絶えた石油フローが回復することを前提としている。

IEAの最新評価は、中東の石油フローが正常化したとする米国の主張に反する証拠が蓄積していることをさらに裏付けるものである。エネルギー長官のクリス・ライトは火曜日、地域全体の石油フローは日量約1500万バレルで平均しており、日曜日には戦前の水準を上回ったと述べた。しかし、船舶追跡データを提供するKplerは同社のデータがこれらの数字と整合しないと報告し、米国エネルギー情報局（EIA）はホルムズ海峡の通航が依然として深刻な制約下にあるとしている。

IEAの評価は、同機関の2026年8月版石油市場報告で閲覧できる。

Michael Kern 記、Oilprice.com 掲載