上場暗号資産財務戦略企業のHyperliquid Strategiesは、国内デリバティブ市場でのプレゼンス拡大に向け、米国規制当局の承認を求めている。同社は規制された先物取引業者（FCM）の設立を申請しており、これが承認されれば、Hyperliquidのブロックチェーンインフラ上に構築された無期限先物（パーペチュアル先物）取引へ米国人投資家が適法にアクセスできる道が開かれる可能性がある。

この取り組みは、分散型金融（DeFi）と米国の伝統的金融市場をつなぐためのさらなる一歩となる。ただし、規制承認は依然として保留中であり、同社は提案しているサービスの開始時期について発表していない。

Hyperliquid Strategies、CFTC規制下の先物事業を追求

CoinDeskによると、Hyperliquid Strategiesは2026年11月5日の四半期決算とともにこの規制関連の構想を明らかにした。子会社のHypeStrat Marketsは8月に全国先物協会（National Futures Association）を通じてFCM登録申請を提出した。全国先物協会は、商品先物取引委員会（CFTC）の管轄下で運営される先物仲介業者の登録要件を監督している。

FCMは米国デリバティブ市場における確立された仲介業者のカテゴリーである。登録されれば、顧客の資金と先物取引の注文を取り扱うことができ、CFTCの枠組みの下で資本要件、顧客資金の分別管理、報告義務の対象となる。これは、申請が承認された場合にHyperliquid Strategiesが採用することになる規制態度である。

規制当局が申請を承認すれば、子会社はHyperliquidのHIP-3フレームワークを通じて運用される認可済みマーケットの米国顧客口座を保有できる可能性がある。この仕組みにより、同社はHyperliquidの既存のオフショア取引プラットフォームを米国の顧客に直接開放することなく、規制された無期限先物取引を支援できる。

HIP-3フレームワークが米国市場アクセスを拡大する可能性

Hyperliquidは、トレーダーが従来の満期日なしでレバレッジ付きポジションを維持できる契約クラスである無期限先物の主要な分散型プラットフォームとしての地位を確立している。無期限先物は暗号資産デリバティブで最も広く取引されている商品の一つとなっているが、米国の顧客は国内の規制された取引所を通じてアクセスする手段が限られてきた。Hyperliquidの主要取引プラットフォームは、規制要件により現在も米国の顧客を制限している。

提案されている仕組みは、独立した事業者がHyperliquidのブロックチェーンインフラ上に取引マーケットを展開できるようにするフレームワークであるHIP-3に依拠する。これらの事業者は、適用される規制を遵守しながら各自のマーケットを運営する。今回の申請では、HypeStrat Marketsがこのフレームワーク内で運営し、FCM登録を米国参加が認められたマーケットと組み合わせることになる。

Hyperliquid StrategiesはHYPEトークンも保有・ステーキングしており、上場企業としてネットワークの発展への直接的な財務エクスポージャーを得ている。

米国の規制動向が新たな機会を創出

今回の申請は、米国規制当局が既存の金融規則の中で暗号資産デリバティブに対応する方法を検討している時期に行われた。8月には、ドナルド・トランプ大統領が、適法な規制の枠組みを通じてHyperliquid関連の取引を米国に取り込む取り組みについて公に言及した。

一方、伝統的金融機関もブロックチェーンベースの無期限先物への関心を高めている。その参入は、分散型取引技術と規制された金融市場とのつながりを強める可能性がある。

それでもなお、Hyperliquid Strategiesは大きな規制上の不確実性に直面している。FCM申請の承認は、提案されているすべての取引マーケットを自動的に認可するものではなく、同社は申請の結果も承認の時期も保証されていないことを認めている。今後の注目点としては、全国先物協会によるHypeStrat Markets登録の審査と、どのHIP-3マーケットが米国顧客向けに承認されるかについての今後の判断が挙げられる。

現時点で、この取り組みは米国の取引アクセスの即時的な変更ではなく、規制された暗号資産デリバティブの潜在的な拡大を意味するものである。